端侧AI崛起，硬件焕新：券商晨会探讨最新趋势

智能金融新风口：AI赋能，硬件创新【独家揭秘】

　　 昨日市场整体呈现高开高走态势，创业板指领涨，沪指成功收复3200点大关，北证50指数涨幅超过10%。沪深两市全天成交额达到1.35万亿，相比上个交易日增加了3843亿。盘面上，各板块轮动活跃，个股普遍上涨，全市场超过5300只个股上涨，仅有不到40只个股下跌，上涨个股数量创下自去年10月8日以来的新高，有超过300只股票涨停或涨幅超过10%。板块方面，人形机器人、小红书概念、抖音概念以及互联网金融等板块涨幅领先，未见下跌板块。截至昨日收盘时，沪指上涨2.54%，深成指上涨3.77%，创业板指上涨4.71%。

　　 在今日的券商晨会上，中信建投提到，随着端侧AI的发展，硬件即将迎来新一轮升级；银河证券则表示，即使关税增加措施最终实施，对人民币的影响也将小于2018年的情况；中信证券建议投资者关注国产大模型、国产算力芯片、智能驾驶以及具身智能相关公司的投资机会。 以上观点是在2025年01月15日提出的。

　　 中信建投：端侧AI渐起，硬件迎来升级

　　 中信建投表示，随着大型模型的能力不断提升，不同模型之间的差距正在逐渐缩小。Meta、字节跳动、小米等科技巨头已经开始积极布局端侧人工智能领域，争夺AIAgent的入口。预计2024年可能会有端侧AI的爆款产品出现，AI眼镜的成本也将显著降低，2025年有望成为端侧AI的爆发元年。除了手机、电脑、眼镜和耳机之外，其他潜在的端侧AI应用领域也十分广泛，包括家电、机器人、智能汽车、教育办公设备以及玩具等，都将受益于端侧AI的发展趋势，AI技术的嵌入将带来广泛的硬件升级。特别值得关注的是算力、连接、存储和电力等相关环节。

　　 银河证券：即使加征关税措施最终实施，预计对人民币的影响将会小于2018年的情况。这主要得益于中国近年来在经济结构调整方面的努力，以及更稳健的外汇储备管理政策。此外，当前全球市场对中国商品的需求依然强劲，这也为人民币汇率提供了一定程度的支撑。 从长远来看，中国政府应继续推进金融市场的开放，并提高政策透明度，以增强国际投资者的信心。同时，也需要警惕外部风险，加强国内经济的风险防范机制，确保经济稳定增长。这些措施不仅有助于维护人民币汇率的稳定，也将促进中国经济在全球经济中的长期健康发展。

　　 银河证券指出，到2025年，从影响人民币兑美元汇率的几个关键因素来看，中美两国的名义经济增长速度可能会提供积极的支持。同时，中美之间的货币政策和外汇供求关系的影响较为中性，而中国的央行汇率政策则有望成为积极因素。在实际加征关税措施正式实施前，预计人民币汇率将在7.1至7.3的范围内波动。当前人民币所处的国际环境与2018年至2019年间的情况已有显著差异，即使加征关税最终落实，其对人民币汇率的影响预计也将小于2018年。首先，美国已经进入了降息周期，这与2018年的加息周期形成了鲜明对比。其次，从国内角度来看，这次中国的财政扩张政策启动得更早，且当前政府债务的成本低于经济增长率，这表明政府债务使用的效率较高，从而为人民币汇率提供了额外的支持。 这段新闻揭示了当前人民币汇率所面临的主要外部和内部影响因素，并预测了未来一段时间内人民币汇率的走势。值得注意的是，虽然中美两国的货币政策差异和加征关税的可能性仍是市场关注的重点，但国内财政政策的有效性和政府债务管理能力的提升为人民币汇率的稳定提供了坚实的基础。这些因素的变化预示着人民币在未来几年内的表现可能比过去更加稳健，同时也反映了全球经济环境和政策走向的动态变化。

　　 中信证券：随着国内大模型和智能驾驶技术的迅速发展，越来越多的投资机会正在涌现。在国产算力制程方面，我们看到一些企业正逐步突破国外的技术封锁，这不仅有助于提升国内科技企业的竞争力，也对整个行业产生了积极影响。 具身智能公司作为新兴领域，其前景同样值得期待。这些公司在研发过程中不断推动技术创新，为未来的智能化生活奠定了坚实的基础。虽然当前市场仍存在一定的不确定性，但长远来看，这些领域的投资无疑具有巨大的潜力和发展空间。 总之，对于投资者而言，密切关注这些前沿科技领域的发展动态，把握住其中的投资机会，将会是一个明智的选择。

　　 中信证券指出，2025年可能会成为中国科技投资的重要转折点。自2022年底ChatGPT发布以来，美国的人工智能资产吸引了全球投资者前所未有的关注，纳斯达克指数在此期间累计上涨接近100%。中信证券认为，随着中国头部人工智能公司在技术迭代上的持续高投入与快速更新，其营收乃至盈利能力有望在2025年后实现稳健增长，并为投资者带来业绩驱动的投资机遇。相较于美国同类公司，中国头部人工智能企业的估值存在明显的比较优势。一旦美国股市因资本支出增速放缓而导致科技股面临业绩和估值的双重压力，中国资产的吸引力将会更加突出。因此，建议重点关注国产大模型、国产算力芯片、智能驾驶以及具身智能相关公司的投资机会。不过，我们也需要警惕中国当前在AI算力方面对外部依赖的问题，以及美国新一届政府可能实施更为严格的限制措施，这些因素都可能对中国科技资产的估值造成波动。 这一预测显示了中国科技领域在未来几年内可能迎来的重大机遇，同时也揭示了潜在的风险。对于投资者而言，这既是挑战也是机遇。如何在不确定性中寻找确定性，将是未来几年内投资策略制定的关键。