央行动作频频，碧桂园债务重组或现曙光
债市要闻
【央行决定在港发行600亿元离岸人民币央行票据】
1月15日（周三），中国人民银行将通过香港金管局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，发行2025年首期央票。此次发行的央票期限为6个月（182天），为固定利率附息债券，将于2025年1月17日开始计息，到期日定于2025年7月18日，到期时若遇节假日则顺延。本期央票的发行规模为人民币600亿元，体现了中国央行在调节市场流动性方面的积极姿态。 这一举措不仅有助于管理短期流动性，还显示了中国央行在国际市场上稳定人民币汇率的决心。通过定期发行央票，可以有效地吸收市场上的过剩资金，从而避免通货膨胀压力的累积。同时，这也表明中国金融市场对外开放的步伐在继续推进，进一步提升了人民币的国际地位。
当前市场上对于适度宽松货币政策存在一定的过度解读现象，部分投资者似乎已经出现了抢跑的迹象。据某央行主管媒体引用业内专家的观点，我们需要谨慎对待货币政策的变化，避免过分放大其短期影响。适度的政策调整旨在为经济复苏提供支持，并不意味着大规模的宽松周期即将开启。因此，市场参与者应理性分析政策意图，避免因过度解读而引发不必要的波动。 这一现象反映出当前市场情绪较为敏感，容易受到外界因素的影响。在这样的背景下，更需要监管机构与市场之间保持良好的沟通，确保信息的透明度，以引导市场预期，防止非理性行为的发生。同时，这也提醒我们，在进行投资决策时，应当更多地关注基本面因素，而不是仅仅依赖于短期的政策信号。
据央行主管的金融时报报道，自中央经济工作会议提出“适度宽松的货币政策”以来，这一话题备受关注。近期，中银证券全球首席经济学家管涛提醒，要避免对适度宽松货币政策的过度解读。管涛认为，2024年年底的中央经济工作会议时隔14年再次提及适度宽松，更多的是对前期货币政策立场的支持性确认。“综合来看，2025年将实施更为积极的财政政策，特别是要扩大政府债券的发行，这必然需要货币政策的配合，以维持低利率和宽流动性的环境。”管涛表示，但当前市场似乎存在对货币宽松的抢跑现象，已经透支了适度宽松货币政策的利好。管涛提醒，潘功胜去年6月以来在多个场合多次强调长期利率单边下行带来的系统性风险。实际上，从4月起，央行就多次发出关于长期利率单边下行风险的警告。然而，目前看来这一风险并未得到遏制，反而有所加剧。
【国家统计局：2024年12月份居民消费价格同比上涨0.1% 2024年全年较上年上涨0.2%】
根据国家统计局的数据，2024年12月，全国居民消费价格同比上升0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村保持不变；食品价格下降0.5%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。12月份，全国居民消费价格环比无变化。2024年全年，全国居民消费价格比上一年上升0.2%。
【深市将于本周六进行全网测试 旨在推进债券回售业务时间延长及优化基金做市服务费支付方式】 深圳证券交易所计划在本周六进行一次重要的全网测试，主要目的是为了实施债券回售业务时间的延长措施以及优化基金做市服务费的支付方式。此次测试不仅体现了交易所对提升市场效率和服务质量的决心，同时也显示出其致力于通过技术创新来更好地服务于广大投资者。债券回售业务时间的延长将为投资者提供更多操作空间，而服务费支付方式的优化则有望进一步降低市场参与者的成本，提高市场的整体运行效率。这次全网测试预示着资本市场将迎来一系列积极的变化，值得我们持续关注后续的发展。
深交所与中国结算深圳分公司计划于2025年1月11日举办全网测试，测试重点涉及两个领域：一是延长债券回售等业务的时间并改进相关交易参考信息的发布；二是优化深市基金流动性服务商的服务费用支付方式。据了解，本次测试将通过模拟延长债券回售、回售撤销、购回业务的时间，以及在静态交易参考信息中新增发布债券回售、回售撤销、回售转售、购回业务的起止日期等信息，来验证市场各方技术系统的准确性。同时，通过模拟深市基金流动性服务商服务费用支付流程，进一步验证技术系统的准确性。测试结束后，延长债券回售等业务时间及相关交易参考信息发布的技术系统将正式上线，同时深市基金流动性服务商服务费用支付方式优化的相关技术系统也将投入使用。
【今年地方债发行序幕将启，预计快于去年】
2025年地方政府债券即将发行，今年发债节奏预计快于去年，以稳投资稳增长。根据中国债券信息网，1月13日，湖北、青岛将分别发行639亿元和39亿元地方政府债券。这标志着今年地方发债序幕的拉开，较去年（1月17日）有所提前。截至1月7日，全国已有16个省市披露了2025年一季度地方债发行计划，披露发债规模约8580亿元。按照往年惯例，越来越多的地方将公开一季度发债计划，并尽快发债。兴业研究研报预计，2025年地方政府债券发行规模有望达到10.5万亿元，其中一季度地方债发行规模可能达到2.3万亿元。公开数据显示，2024年全国发行地方政府债券合计约9.8万亿元，同比增长约5%。 从目前的情况来看，政府在推动经济稳定增长方面采取了积极的财政政策。地方债发行的提前和加速，不仅有助于加快基础设施建设项目的推进，也为经济增长注入了新的动力。地方政府通过发行债券筹集资金，可以有效支持关键领域的投资，从而带动整体经济的发展。然而，大规模发债也需要注意风险控制，确保资金使用的透明度和效率，避免债务累积带来的潜在隐患。总体而言，今年地方债的发行对于实现经济稳定增长具有重要意义。
【债券借贷“反弹”效应显著，30年国债活跃券集中度已接近25%峰值，券商单日借入量超过300亿】
1月以来，近期债券市场的波动与盘整引起了广泛关注，特别是券商等机构在债券借贷市场中的活跃表现。据统计，截至1月7日，30年期国债活跃品种（2400006.IB）在短短几天内被券商机构借入超过300亿元，其借贷集中度也接近25%，达到了近年来的高位。进入2025年后，银行和券商对“2400006.IB”这一债券的借入量持续增加。具体数据显示，1月7日大型银行、中小银行以及券商的借入量分别为49.8亿元、114.2亿元和333.8亿元，较1月2日分别增加了8.5亿元、20.7亿元和48.9亿元。券商的借入量近期一直维持在330亿元左右，成为推动该债券借贷集中度从12月31日的16.24%上升到24.12%的重要因素。 这种现象可能预示着债券市场即将发生某种变局。券商和其他金融机构的大规模借贷活动可能是对未来市场走势的一种提前布局。对于投资者而言，这或许是一个需要密切关注的信号，因为机构的行为往往能够反映出他们对未来市场的预期。同时，这也提醒监管机构要加强对市场的监控，确保金融市场的稳定运行。
【2024年12月信托发行数量、规模创全年新高？标品信托回归债券投资】 2024年12月，信托产品的发行数量和规模均创下年内最高水平，这一现象引发了市场的广泛关注。特别是在标品信托领域，越来越多的资金开始回归到债券投资上，这不仅反映出投资者对于稳健收益的追求，也揭示了当前市场环境下资金流动的新趋势。 随着经济环境的变化和金融市场波动性的增加，信托产品作为重要的融资工具之一，其发行量的激增表明市场对这类金融产品的信任度有所提升。尤其值得注意的是，标品信托转向债券投资的趋势，显示了投资者在不确定性较高的市场环境中寻求更加稳定回报的需求。 这种现象背后的原因可能包括市场对信用风险的重新评估以及对未来利率走势的预期变化。总体来看，这反映了投资者心态和市场环境的微妙变化，同时也为金融机构调整产品结构提供了新的思路。未来，如何更好地满足投资者的需求，同时平衡风险与收益，将是信托行业需要深入思考的问题。
记者从用益金融信托研究院了解到，2024年12月资管信托的发行规模继续保持上月的增长趋势，发行数量和规模均创下2024年内的新高。据统计，2024年12月共发行信托产品2720款，环比增长33.14%，同比增长15.5%；发行规模达到1494.91亿元，环比增长11.64%，同比增长36.2%。值得注意的是，2024年12月标品信托策略也有所调整。自9·24以来，信托对资本市场的投资热情已经有所减弱，标品信托更加倾向于选择债券资产，并且增速显著。根据公开资料不完全统计，2024年12月债券投资类产品成立数量为997款，占比达到94.23%。纵向对比来看，2024年第四季度固收类标品信托的发行规模为980.92亿元，环比增加3.63%，同比增长超过78%。
【理财公司管理规模突破21万亿大关！六家公司增幅超过两成】 近日，多家理财公司的最新数据显示，其管理资产总规模已超过21万亿元人民币。这一数字不仅反映了市场对理财产品的需求持续增长，也显示出这些公司在过去一年中的稳健发展。特别值得注意的是，有六家理财公司的管理规模增幅超过了20%，这表明这些公司可能在产品创新、风险控制或客户服务方面取得了显著成效。 总体来看，理财市场的繁荣态势不仅为投资者提供了更多选择，也为金融机构带来了新的发展机遇。然而，随着市场规模的不断扩大，监管机构也需要更加重视风险防控，确保市场健康稳定发展。各理财公司应继续优化自身产品结构和服务体系，以满足不同投资者的需求，同时也要加强合规经营，防范潜在的金融风险。
根据最新统计，截至2024年末，13家主要银行理财公司——包括工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财、中邮理财、招银理财、信银理财、兴银理财、光大理财、浦银理财、平安理财、华夏理财——的合计存续管理规模约为21.4万亿元。从数据来看，11家理财公司的管理规模在去年实现了正增长，其中浦银理财和交银理财的增长最为显著，两家公司的规模增幅均超过30%。此外，工银理财、农银理财、光大理财和平安理财的规模增幅也十分亮眼，均超过了20%。 这样的增长态势反映出我国理财市场的活力与潜力。尤其是在经济增速放缓的大背景下，这些理财公司的稳健增长无疑为市场注入了信心。同时，这也表明投资者对银行系理财产品的信任度持续提升，银行理财公司在资产管理方面的能力得到了市场的认可。未来，随着金融科技的进一步发展和居民财富管理需求的日益增长，银行理财公司有望继续保持良好的发展势头。
近来，货币基金的7日年化收益率已经跌破了1.5%，这使得很多投资者开始质疑货币基金是否还值得投资。特别是在年终奖这个理财高峰期，选择一款合适的理财产品变得尤为重要。 对于那些寻求稳健收益的投资者来说，货币基金曾经是一个不错的选择。然而，随着收益率的持续走低，其吸引力也在逐渐减弱。尽管如此，货币基金依然具备一定的优势，比如流动性好、风险较低等。因此，在当前的市场环境下，投资者在选择理财产品时需要综合考虑自身的风险承受能力和资金使用计划。 年终奖理财时，建议投资者可以关注一些风险适中的产品，如债券型基金或混合型基金，这些产品的预期收益通常会高于货币基金。同时，也可以适当配置一些权益类产品，以追求更高的收益。当然，风险与收益往往成正比，投资者需谨慎评估自身情况，做出合理选择。 总之，虽然货币基金目前收益率较低，但并不意味着它完全失去了投资价值。投资者应根据自己的实际情况，理性分析各类产品的特点，从而找到最适合自己的理财方式。
随着年终奖发放期的到来，投资者已经开始提前挑选理财产品。在以保本为主的偏好下，1月9日，上海某公募基金公司的相关人士向记者表示，除了货币基金的收益考量外，投资者在选择权益基金和债券基金时，预计今年会更倾向于债券基金。截至1月9日，市场份额较大的天弘余额宝7日年化收益率为1.25%，与去年同期的2.37%相比，下降了47%。2025年第一周的交易数据显示，货币基金的整体7日年化收益率在1月5日跌破至1.49%，较前一周大幅下降了11个基点，现金管理类理财产品的近7日年化收益率为1.63%，较前一周下降了7个基点。与此同时，现金管理类理财和货币基金的收益差距扩大到了14个基点，比前一周增加了5个基点。
北京某大型券商固收首席对记者表示，随着利率下行持续，短期像纯债基金收益还会保持高位，对现金管理类产品形成比较优势。Wind数据显示，截至12月30日，全市场债基总数已达到3767只，同期年内全部债基平均取得的收益率为4.59%。上述券商分析师认为，当债券票息非常低甚至接近于零时，无法覆盖价格和交易波动成本，参考日本的经验，这时候纯债基金收益和规模才会逆转。 而货币基金的吸引力会逐步降低，可能成为投资界的“鸡肋”产品。
【暂停内地投资者申购互认基金增至6只】
1月9日，南方东英资管公告称，南方神州基金-南方东英精选美元债券基金截至1月8日日终的内地销售规模占基金总资产的比例达到75%，为保护投资者利益、保障基金平稳运作，基金管理人及内地代理人决定自1月10日起暂停接受内地投资者的申购申请，投资者于1月9日15:00 后提交的申购申请将不予确认。截至目前，2025年以来宣布暂停内地投资者申购的互认基金已达到6只。
【开年以来15只基金发生大额赎回 多为债券型基金】
惠升和安纯债、汇添富稳航30天持有债券今日均公告，因发生大额赎回而调整净值精度。记者梳理发现，今年以来，已有15只基金因发生大额赎回而调整净值精度，包含11只债券型基金、3只混合型基金、1只股票指数型基金。其中，百嘉百兴纯债债券年内已两次因大额赎回而调整净值精度，大额赎回发生日分别为1月2日和1月6日。
【中指研究院：2024年房地产行业共实现债券融资5653.1亿元 同比下降18.4%】
中指研究院最新研报称，2024年，房地产行业共实现债券融资5653.1亿元，同比下降18.4%。2021年下半年行业已经开始进入下行周期，融资规模大幅回落，2024年延续了下降态势，降幅较上年扩大。其中，信用债同比下降18.5%，海外债同比下降69.5%，ABS同比下降13.6%，海外债在低水平上继续下降，信用债成为融资绝对主力，ABS融资占比超三分之一。从单月来看，9月以来，在上年低基数影响下，债券融资总额单月同比连续回正，房企融资略有回暖，其可持续性有待观察。
【200亿基金将入场 信达地产开启房地产纾困大动作】
1月9日，信达地产（600657.SH）发布公告，公司与中国信达及鑫盛利保共同发起设立房地产行业存量资产纾困盘活基金，母基金认缴总规模200.01亿元，其中公司认缴100亿元作为劣后级有限合伙人。信达地产方面表示，该基金主要投资于房地产行业问题企业纾困、问题项目盘活，参与破产重整、法拍等特殊机遇投资，支持项目保交付和三大工程建设等。“此次信达房地产纾困盘活基金成立，释放出救房企的明确信号。”中指院企业研究总监刘水告诉记者，该基金参与破产重整等投资，将促进问题房企通过重整方式化解风险。
【多只境内债持续走低，万科公开回应今年将到期的债务兑付问题，公司一笔险资非标债务获得展期】
1月9日，对于2025年将要到期的公开债务，万科方面向媒体回应时表示，公司会全力以赴，继续从经营端和融资端等多方面筹集资金。“公司将通过积极销售回款、持续推进大宗交易、加快非主营业务退出和持续争取融资资源等方式，应对相关债务兑付。”万科方面称。1月9日午后，多只万科境内债继续走低。交易所债券市场万科债券普遍下跌，“22万科02”跌超15%，“22万科06”跌超6%，“20万科08”跌近6%，“23万科01”跌近5%，“21万科02”跌超2%。
同日，万科发布公告称，其控股子公司武汉誉天兴业置地有限公司此前通过保险资金不动产债权投资计划的形式向新华资产管理股份有限公司融资，万科为此提供了连带责任保证担保，担保期限为全部债务履行期限届满之日起两年。目前，该笔融资的余额为20.4亿元，双方已协商决定将融资到期日调整至2026年12月31日。这表明，该债权投资计划已获得延期，延期期限为两年。 从这一消息可以看出，万科在处理其控股子公司的债务问题上采取了积极的态度。通过延长融资期限，万科不仅缓解了子公司当前的资金压力，也为其未来的运营和发展提供了更多的灵活性。这种做法有助于稳定市场信心，同时也反映出公司在财务管理上的谨慎与长远规划。
【碧桂园提出重组计划核心条款 若实施将削减债务高达116亿美元】
碧桂园宣布其重组计划的主要条款，并已与由七家著名银行组成的协调委员会达成一致意见，该计划将成为后续谈判和具体文件制定的基础。若得以实施，重组计划将助力集团显著降低杠杆率，目标是减少债务最高达116亿美元。这还包括延长债务期限至最长11.5年以及降低融资成本，目标是将加权平均借贷利率从重组前的大约6%降至重组后的大约2%。此外，公司控股股东正考虑将其持有的集团未偿还本金总额为11亿美元的现有股东贷款转换为公司或其子公司的股权，具体条款仍有待商定。
【中国金茂控股集团有限公司2029年到期的美元债券近期出现了较大幅度的下跌，其跌幅为四个月以来的最大值。】 这种趋势表明市场对中国金茂控股集团的信心正在经历一定的波动。在当前全球经济环境复杂多变的情况下，房地产企业的融资成本和资金链稳定性面临着前所未有的挑战。中国金茂作为行业内的知名企业，其债券价格的大幅波动可能反映了投资者对其未来经营状况和债务偿还能力的担忧。企业需要通过提高运营效率、优化财务结构等措施来增强市场信心，确保公司稳健发展。
1月9日盘中，中国金茂控股集团有限公司2029年7月到期美元债势创9月9日以来最大跌幅。截至北京时间上午11:04，该公司4.25%债券每1美元跌1.9美分，至82.6美分。
【上海市财政局：建立政府债务管理情况报告制度 2024年起每年专题向市人大常委会报告政府债务管理情况】
上海市财政局积极推进财政管理的改革创新，致力于建立健全现代财政制度。通过加强地方政府债务管理，统筹高质量发展与高水平安全，综合考虑本市经济社会发展需求、财力水平以及债务风险等因素，积极申报新增债券额度，并认真完成地方政府债券的发行工作。同时，强化专项债券资金的使用管理，健全专项债券资金支出进度通报预警机制，督促加快专项债券资金的使用进度，推动尽快形成实物工作量。 此外，上海市还建立健全了防范和化解地方债务风险的工作机制和长效机制，加强对全口径地方债务的监测，坚决防止新增隐性债务，持续巩固全域无隐性债务的试点成果。为了进一步提高透明度和规范化管理水平，从2024年起，每年专题向市人大常委会报告政府债务管理情况，以推动更好地依法规范举债、用债、管债。 这样的举措不仅有助于提升上海市政府债务管理的透明度和效率，也为其他地区提供了宝贵的经验。通过科学规划和有效监管，上海正努力在保障经济发展的同时，确保财政健康和可持续发展。
【美联储官员Collins：经济前景的不确定性预示2025年降息会减速】
波士顿联邦储备银行行长Susan Collins表示，鉴于美联储官员面临的美国经济前景存在“相当大的不确定性”，有理由放慢调整利率的步伐。Collins周四在为波士顿一个活动准备的讲话中表示，经济处于“良好状态”，但指出今年通胀降温的进展可能会慢于先前的预期。她表示，即将上任的特朗普政府和新一届国会出台的新经济政策也可能改变经济的发展轨迹，不过要确切估计其影响还为时过早。Collins说：美联储的“政策能够根据不断变化的情况做出调整 —— 如果通胀方面进展寥寥，那么政策就在当前水平维持更长的时间，如果有需要，则提前放松政策。”
公开市场：
为保持银行体系流动性合理充裕，央行于1月9日以固定利率和数量招标的方式进行了41亿元的7天期逆回购操作，利率为1.50%。根据Wind数据，当天有248亿元的逆回购到期。
信用债事件
■融创中国：中国信达（香港）资产管理有限公司已向香港法院申请对公司进行清盘，并计划于3月19日进行聆讯。
■如意科技：因未按时披露财务报表等违规行为，该企业受到了交易商协会的公开谴责，并被暂停了两年的债务融资工具业务资格。这一处罚不仅反映了企业在信息披露方面的严重疏忽，也表明监管机构对于维护市场秩序的决心。 这种行为不仅损害了投资者的利益，也对企业的信誉造成了严重的负面影响。希望此次严厉的惩罚能够促使相关企业深刻反思自身的管理漏洞，加强内部控制和合规建设，确保今后能够严格遵守法律法规，保护投资者权益，维护市场的健康稳定发展。
■福州长乐城建投：未接到金融债权人书面反馈意见，退出融资平台名单；
■花样年集团：“H18花样”等5只境内债券延期方案已获批准，自10日起恢复交易。
■旭辉集团计划召开“22旭辉01”债券持有人会议，讨论并审议关于延长宽限期等相关议案。
■奥园集团：公司逾期债务本金总计约为452.36亿元，公司及其子公司涉及的诉讼金额大约为607.57亿元。
■方正科技：公司股东北京方正互联技术有限公司已进入破产清算程序。
■重庆缙云资产：子公司园林市政将缙盛商业及其他三家公司100%股权无偿转出；
■华润资产：重大诉讼进展，被判决需赔偿本金26.721亿元；
中南建设的“20中南建设MTN002”债券计划于2025年2月6日召开持有人会议，主要议题是对该债券的展期安排进行审议。这一决定无疑会对持有该债券的投资者产生重大影响，反映出当前市场环境下企业面临的资金压力和挑战。尽管展期可能为公司争取到更多时间来改善财务状况，但同时也意味着投资者需要延长等待债券兑付的时间，这可能会引发关于公司未来财务健康状况的担忧。对于投资者而言，此次会议的结果将是评估其投资风险与回报的关键时刻。 此消息表明，中南建设正积极寻求通过与债券持有人沟通来解决当前的财务困境，这也反映了当前房地产行业普遍存在的融资难题。希望公司在未来的经营和发展过程中，能够更加注重财务管理，提高透明度，以增强投资者的信心。
■重庆龙湖企业拓展：“20龙湖04”回售申请期为1月14日至16日；
■上饶投资控股：拟将“23上控01”后1年票息下调336BP至1.50%；
2025年1月22日，涪陵新城MTN001将召开关于调整票面利率的持有人会议。这一安排表明发行人正在积极寻求与投资者沟通的机会，以便根据市场情况调整债券条件。这不仅体现了对投资者权益的尊重，也反映了当前市场环境下灵活调整财务策略的重要性。通过这样的会议，发行人能够更好地理解投资者的需求和担忧，从而做出更加合理的决策。 这种主动沟通的方式有助于增强市场透明度和投资者信心，对于维护金融市场的稳定性和健康发展具有积极作用。同时，这也为其他面临类似情况的企业树立了一个良好的榜样，鼓励更多企业采取开放和透明的态度来处理财务事务。
■阜阳建投：对“20阜阳建投MTN001”现金要约收购；
■越秀交通基建：拟发行年内第一期熊猫债，金额13亿元；
湖南高速公路集团宣布因近期市场波动较大，决定取消原定发行的“25湘高速CP001”。这一决策反映了当前金融市场环境的不确定性，对企业的融资计划造成了显著影响。在面对复杂多变的市场形势时，企业需要更加灵活地调整自身的财务策略，以确保稳健运营。这一事件也提醒我们，企业在制定长期发展规划时，必须充分考虑外部经济环境可能带来的风险和挑战。 （修改后的内容保持了原新闻的主要信息，同时增加了对于市场波动对企业决策影响的分析和个人见解。）
■三一集团：近期市场波动加剧，“25三一SCP001(科创票据)”的发行计划不得不取消。 这一决定反映出当前金融市场环境的不确定性。在这样的背景下，企业调整或暂停融资计划以规避风险，是一种谨慎的策略选择。市场波动不仅影响企业的融资成本，也可能影响其资金使用计划。因此，企业在面对市场变化时需要灵活应对，确保财务稳健。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周四，近期观察到货币市场利率呈现出普遍上升的趋势，尤其体现在银存间质押式回购加权平均利率上。具体来看，1天期品种利率上行了3.58个基点至1.56%，而7天期品种则上行4.77个基点至1.6526%。相比之下，14天期品种略有回调，下行0.56个基点至1.6386%。此外，1个月期品种也呈现上升态势，利率上行6.04个基点至1.6967%。 这种利率变动反映了当前市场资金面的微妙变化，短期利率的上升可能预示着市场对未来流动性的预期较为谨慎。尽管如此，各期限品种之间的利差变化也显示出市场对于不同期限的资金需求存在差异。整体来看，这种利率波动或将对短期融资成本产生一定影响，并需要持续关注其后续发展动态。
Shibor短端品种多数呈现上行趋势。隔夜品种上行2.4个基点至1.547%；7天期品种上行5.2个基点至1.632%；14天期品种上行3.0个基点至1.68%；而1个月期品种则下行0.5个基点至1.631%，创下自2022年10月以来的新低。 这一走势显示市场短期流动性有所收紧，但长期资金成本仍处于相对低位。短期内，市场对流动性的需求可能有所增加，这可能是由于季节性因素或市场预期的变化所致。长期来看，利率维持在较低水平有助于支持实体经济的复苏，但也需警惕潜在的金融风险。政策制定者需要密切监测市场动态，确保资金流向合理领域，以促进经济稳定增长。
银行间市场回购定盘利率多数上行，其中FR001利率报1.6700%，较前一交易日上涨了5.00个基点；FR007利率报1.6800%，同样上涨了5.00个基点；FR014利率则为1.7200%，较上日上涨了4.00个基点。这种利率的变化反映了当前市场资金面的微妙变化，可能预示着短期内市场流动性有所收紧。尽管如此，整体来看，这些利率水平仍然处于相对低位，显示出货币政策依然保持宽松态势，以支持经济的持续复苏。
银银间市场回购定盘利率多数呈现上升趋势，FDR001报1.5700%，较前一日上涨了3.00个基点；FDR007报1.6500%，较前一日上涨了5.00个基点；而FDR014则保持在1.6500%，与前一日持平。 这样的利率变动反映了当前市场上资金面的变化情况。短期利率的上升可能意味着银行间的流动性正在经历一定的紧缩，这可能是由于近期市场操作或季节性因素导致的资金需求增加所致。投资者应持续关注这些利率走势，以更好地理解市场流动性和货币政策变化对投资策略的影响。
【近日，中国人民银行宣布计划在香港发行总额达600亿元人民币的票据，其中包括大量10年期国债。受此消息影响，市场上的10年国债活跃券收益率出现了超过3个基点的上行。】 这一消息显示出央行对于调整市场流动性的积极态度，同时也反映了当前市场对长期债券的需求有所变化。大规模的票据发行可能在短期内增加市场的供给压力，从而导致收益率的上升。不过，这样的操作也有助于优化债务结构，提高金融市场的稳定性和透明度。总体来看，这是一次旨在增强市场信心的重要举措。
周四，国债期货全线收低，30年期主力合约下跌0.53%，10年期主力合约下跌0.22%，5年期主力合约下跌0.22%，2年期主力合约下跌0.14%。
银行间主要利率债收益率普遍上升，至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行3.25bp至1.6325%，30年期国债活跃券2400006收益率上行2.8bp至1.893%，10年期国开活跃券240215收益率同样上行2.75bp至1.6725%。 这样的市场表现反映出投资者对未来经济前景的预期正在发生变化。随着近期宏观经济数据的公布，市场对经济增长的信心有所动摇，导致避险情绪升温，从而推动了国债等安全资产的价格走低，收益率相应上升。这一趋势也提醒政策制定者需要密切关注市场的变化，并适时调整货币政策，以稳定市场预期，确保金融市场的平稳运行。
业内人士指出，央行在港发行票据与近期的逆回购操作相辅相成，彰显了当前稳定汇率的决心。跨年前后积极买入的基金近两日开始大幅止盈抛售，银行则成为了主要的对手方。数据显示，当天10年期国开债活跃券的交易量接近2000笔，而10年期和30年期国债活跃券的交易量也都超过了1000笔，30年期国债收益率已经逼近1.9%。 从这些交易数据可以看出，市场对于利率变动非常敏感，并且显示出强烈的套利动机。近期债券市场的波动性增加，表明投资者正在调整其投资组合以应对政策变化。央行通过在港发行票据和进行逆回购操作，不仅能够有效调节市场流动性，还能向市场传递出稳定汇率的信号，这对于维护金融市场的稳定具有重要意义。同时，这也提醒我们，随着市场环境的变化，投资者需要更加灵活地调整策略，以应对可能出现的各种风险。
【信用债|信用债收益率集体上行，全天成交超1300亿元】
周四，各期限信用债收益率集体上行，3年期上行2-4个基点，全天成交超1300亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.83个基点报1.6505%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行1.83个基点报1.8305%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.36个基点报1.686%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.35个基点报1.8159%。
涨幅超过2%的信用债共有24只，其中“24临沂投资MTN004”、“23万科MTN002”、“24中能建GN001B(科创票据)”涨幅领先，分别上涨了6.18%、4.94%、4.33%。这三只债券分别成交了2123.52万元、6233.31万元、14390.96万元。 从今天的市场表现来看，这些信用债的强劲涨幅显示出投资者对某些特定领域或企业的信心正在增强。特别是“24中能建GN001B(科创票据)”的高成交量和显著涨幅，可能反映了市场对于科技创新类项目的乐观态度。同时，“23万科MTN002”的良好表现也表明房地产行业在经历了一段时间的调整后，开始重新获得市场的认可。这些变化都值得我们持续关注，以把握未来市场的动向。
跌幅超2%的信用债共9只，“22万科02”、“23万科MTN003”、“20万科08”跌幅居前，分别跌14.36%、9.91%、6.83%，分别成交272.43万元、700.2万元、309.5万元。
高收益债：共12只收益率高于15%的信用债有成交，其中“23万科MTN003”、“23万科01”、“22万科02”收益率居前，分别为50.62%、43.95%、36.03%，分别成交700.2万元、6万元、272.43万元。共12只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22金地MTN001”、“22万科05”、“20万科06”收益率位列前三，分别为14.71%、11.4%、10.8%，三只债分别成交2762.2万元、2043.72万元、735.51万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍上行，英国10年期国债收益率上涨1.5个基点至4.808%】
周四，欧洲债券收益率普遍上行，英国10年期国债收益率上涨1.5个基点至4.808%，法国10年期国债收益率上涨3.9个基点至3.394%，德国10年期国债收益率上涨1.9个基点至2.563%，意大利10年期国债收益率上涨3.4个基点至3.710%，西班牙10年期国债收益率上涨3.3个基点至3.222%。
【美债市场|美债收益率普遍下降，2年期美债收益率下跌2.5个基点至4.27%】
周四，美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下跌2.5个基点至4.27%，3年期美债收益率下跌1.8个基点至4.343%，5年期美债收益率下跌0.9个基点至4.459%，10年期美债收益率微降0.4个基点至4.69%，30年期美债收益率下降0.5个基点至4.93%。
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