抢先布局，抓住未来！
岁序更新，展望2025年的权益市场，国内政策的支持力度加大，流动性充足，机构对于市场的结构性机会持更为乐观的态度。预计市场风格将继续偏向中大盘及蓝筹股，其中，中证A50指数的重要性日益突出。
通过ETF等指数产品，特别是宽基ETF来布局A股，正逐渐成为投资者们的首选投资方式。2024年内，ETF规模突破3.6万亿元，股票ETF的资金净流入超过1万亿元。截至今年三季度末，国内被动型基金的3.34万亿元规模首次超过了主动型基金的3.15万亿元规模。这些数据表明，越来越多的投资者正在加入ETF的行列。
目前，国内股票ETF的数量已超过800只，行业内的“马太效应”愈加明显，规模达到千亿元的ETF数量和规模持续增加，新指数和新基金也不断涌现。在当前情况下，如何挑选一个合适的投资工具，成为许多投资者遇到的第一个难题。
投资ETF，首先关注指数方面。特别值得注意的是，今年推出的宽基典范中证“A系列”指数，展示了指数编制的创新实力。在传统的宽基市值抽样的基础上，中证A系列指数在编制方法上进行了改进和创新，其编制思路着重于行业均衡分布、新兴行业的覆盖、ESG投资理念的应用以及互联互通机制的筛选等特色。
目前，随着中证A100指数的更名，“A系列”已形成中证A50、中证A500以及中证A100三大核心宽基指数体系。这一特色指数体系与以沪深300、中证500为代表的中证主要规模指数系列形成互补，多维度地描绘了资本市场的结构变化以及宏观产业转型趋势。 这种新的指数体系不仅为投资者提供了更加多样化的选择，同时也更好地反映了当前经济环境下的市场动态。通过这些指数，投资者可以更准确地把握不同规模和行业板块的表现，从而做出更为明智的投资决策。此外，这一体系还能够更全面地捕捉到市场结构的变化，有助于我们理解宏观产业转型的趋势，对于政策制定者和市场参与者都具有重要的参考价值。
“924”利好政策出台后，A股市场迅速掀起了一轮上涨行情，中证“A系列”指数成为市场的焦点，总共吸引了近3000亿元的资金流入。面对此次超出预期的政策红利，投资者应如何选择？ 在当前形势下，政策的突然转向无疑为市场注入了新的活力。值得注意的是，“924”政策不仅激发了市场的热情，还促使资金大量涌入中证“A系列”。对于投资者而言，这是一次难得的机会，但同时也需要谨慎对待。在享受政策带来的红利之时，投资者应当结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。此外，关注政策的长期影响和市场趋势的变化也是十分必要的，这样才能在波动中寻找稳定的投资机会。
中证A50指数作为旗舰指数中的佼佼者，无疑是投资者应当密切关注的对象。首批10只中证A50ETF之后，目前尚未有新的获批消息。值得注意的是，自今年1月2日发布以来，中证A50指数的回报率达到了15%，这一成绩在同期其他核心宽基指数中表现尤为突出（数据来源Wind；截至12月13日）。这不仅反映了该指数的强劲增长潜力，也显示出其在市场波动中的稳健性。对于追求长期收益与资产配置多样化的投资者而言，中证A50指数无疑是一个值得关注的投资标的。
其中，平安中证A50ETF（基金代码：159539）特别值得关注，自成立之初便具备规模优势。“924”行情以来，该产品在10月17日突破70亿元，在11月1日突破80亿元，其成交量和规模一直稳居10只中证A50ETF之首。（数据来源及说明详见文末。）
为什么是中证A50？
今年年初，“龙年就要买龙头”这句口号不仅推动了中证A50ETF的发行，还标志着中证A系列时代的正式开启。 这一营销策略巧妙地利用了中国传统的生肖文化，成功吸引了投资者的关注。在当前市场环境下，这种富有创意且贴近市场的推广方式无疑为新基金的发行注入了强大的动力。随着中国经济的持续增长和资本市场的不断开放，中证A系列指数基金有望成为更多投资者配置资产的重要选择。
截至当前，中证A指数系列涵盖了中证A50指数、中证A500指数以及中证A100指数，这些指数均从中证全指中根据传统的市值规模和流动性进行筛选，并在选样过程中融入了行业均衡、ESG、互联互通等因素，从而扩展了投资性评估的多个维度。
不过，同样是均衡视角，但存在细微差别。以中证A50指数为例，该指数会选择各中证三级行业的领军企业，具体标准是这些公司的股票需在所属的中证三级行业中，近一年的日均自由流通市值排名首位。因此，这个指数包含了50个不同类别的中证三级行业。中证A50指数的成份股平均市值约为2700亿元，在中证A系列中具有明显的价值导向，因而中证A50指数也常被称为A股市场的新“漂亮50”。
那么，中证A50指数的“漂亮”体现在哪里呢？
一是表现优异。从历史业绩来看，不论是过去5年还是10年，采用中证A50作为核心资产配置的选择，其表现均优于中证A500或沪深300。
根据最新的数据显示，截至11月22日，在过去十年里，核心宽基指数的表现呈现出明显的差异：中证A50 > 中证A500 > 沪深300 > 中证全指。其中，中证A50指数的年化收益率达到了6.8%，明显高于中证全指的2.8%和沪深300的3.2%。这意味着，如果一名投资者在过去十年间一直满仓中证A50指数，其投资回报率将比市场整体平均水平高出约60%。 这一数据揭示了中证A50指数在长期投资中的显著优势，显示出该指数成分股在市场上的强劲表现。对于长期投资者而言，选择那些能够持续跑赢市场的指数或基金显得尤为重要。同时，这也提醒我们在构建投资组合时需要更加注重个股的选择与配置，以期获得更好的长期回报。
近五年来，中证A50指数的年化收益率达到8.9%，显著高于中证全指的7.7%和沪深300的7.1%。这意味着，如果一个投资者在过去五年内选择满仓中证A50指数，其累计收益将超出市场整体平均水平大约10%。 这一数据表明，中证A50指数不仅在长期投资中表现优异，而且在一定程度上为投资者提供了超越大盘的机会。这或许反映了该指数成分股具有较强的盈利能力和抗风险能力，也提示我们在构建投资组合时应考虑更多元化的策略，以实现更稳健的收益。
最终结果显示，在指数表现方面，过去10年间，中证A50有7年超越了沪深300和中证A500。而中证A50跑输的年份，大多是因为当年小市值股票的表现更为强劲所致。
作为聪明钱，外资也向来青睐中证A50指数成份股，历史数据显示，2016年至2023年，北上资金持有中证A50指数成份股的市值占比均值达到46.21%，可见中证A50指数成分股也是北向资金的重点持仓。
二是指数编制更为“漂亮”。
中证A股指数系列自发布以来便受到广泛关注，主要原因是其独特的指数编制方式。在选股过程中，该指数系列会排除中证ESG评级为C级及以下的股票，并且要求成分股必须属于沪股通或深股通范围内的股票。此外，这三个指数都将从行业平衡的角度来展示A股核心领军企业的表现。
在业内看来，这种行业均衡的编制方式，能够增强指数与市场整体行业分布的“契合度”，减少行业集中度过高的风险。同时，它也能让指数更准确地反映资本市场的结构变化和宏观产业转型，提高新兴产业的比例，引导资金更有效地支持新质生产力的发展。
相比沪深300与上证50，中证A50指数在行业权重分配上有所调整，减少了银行、食品饮料等行业的影响，增加了电力设备及新能源以及医药行业的比重。该指数覆盖了广泛的行业，特别关注中国的新兴增长领域，其成分股展现出更强的成长潜力，更能体现新一代的核心资产。相较之下，中证A50指数虽然没有中证A500那么广泛，但更加聚焦，能够更好地反映中国经济结构转型带来的机遇。 这种调整不仅反映了市场环境的变化，也体现了投资者对于未来经济增长动力的预期。中证A50指数通过优化行业构成，为投资者提供了更精准的工具，以把握中国经济发展方向上的新趋势。这样的调整有助于吸引更多的长期投资者，并且为短期交易者提供了新的机会。
三是成分股更为“出色”。根据第一性原理，长期来看，不同指数之间的业绩差异，根本上源自于其成分股在长期盈利能力（净利润增长率）方面的差异。
在5000多只股票中，我们精选出50只龙头个股。这些领军企业具备更强的定价能力，竞争优势更加显著，盈利能力更为强劲，反映在更高的ROE（净资产收益率）上。
从数据来看，中证A50指数中，有88%的成分股的净资产收益率（TTM）超过了其所属的二级行业指数，这表明这些股票在盈利能力方面表现突出。从盈利能力的角度来看，中证A50指数的ROE为11.88%，显著高于中证A500的9.95%和沪深300指数的10.01%。这一数据说明，中证A50指数的成分股整体上具备更强的盈利能力和增长潜力。 这样的数据不仅显示了中证A50指数在市场中的优势地位，也反映了投资者对高质量公司的偏好。高ROE意味着这些公司能够更有效地利用股东的资金，从而实现更高的利润回报。这无疑为投资者提供了一个更加稳健且具有吸引力的投资选择。此外，这也提醒我们在进行投资时，应更加重视公司的基本面分析，尤其是盈利能力指标，以做出更为明智的投资决策。
数据来源：Wind，截至11月22日
四是分红“漂亮”。
今年以来，监管机构和证券交易所不断鼓励上市公司增加分红的力度和频率，促使上市公司更加注重通过分红回馈股东。与此同时，投资者也越来越看重分红回报。从成分股分红率来看，中证A50指数的长期分红表现尤为出色。在近10年的分红率对比中，中证A50指数的表现优于沪深300指数、中证A500指数以及中证全指。
根据平均分红率的数据，中证A50在过去十年中的平均分红率为2.14%，高于沪深300的2.03%，并且显著超过中证500和中证全指同期的1.78%和1.44%。这表明中证A50在盈利分红方面表现更为强劲，因此更具投资吸引力。
买方投顾场景下的配置利器
成本低廉、ETF等指数基金凭借其交易便利、风险分散以及操作透明等多重优势，已成为资产配置的重要工具。在我看来，这些基金不仅能够帮助投资者更有效地进入市场，还能在一定程度上减少单一股票投资带来的风险。此外，由于信息透明度高，投资者可以轻松追踪基金的表现及其所跟踪的指数，这无疑增加了市场的信任度和吸引力。 这样的机制对于希望长期稳健增值的投资者来说非常具有吸引力，同时也为构建多元化的投资组合提供了可能。当然，尽管有诸多优点，投资者也应关注市场整体波动对这类基金的影响，并结合自身的财务状况和投资目标进行合理选择。
国内资管行业正在经历从卖方向买方投顾转型的时期，未来，以买方投顾的视角为客户提供全面的资产配置服务是未来财富管理的主要方向，由单一产品销售向组合产品销售转变，由单一资产配置向多元化资产配置转变，从而让整个行业加速迈向买方投顾化、市场配置化、解决方案化。在一过程中，ETF将扮演着重要的作用。
从海外经验来看，投顾使用最多的投资工具是ETF，当主动基金向被动基金转型的过程中，投顾的价值被放大，有观点认为，未来基金的展业模式将从“明星基金经理+渠道”向“投顾+ETF”全面转型。
在这一背景下，中证A50ETF对于投顾而言，有三重意义：
一是由于成分股更为出色、长期表现更佳，在资产配置过程中，中证A50ETF适合作为底仓持有。从组合管理角度来看，中证A50的定位更加明确，可以通过配置该指数来降低非系统性风险，从而优化整个投资组合。
二是在大小盘轮动策略中，当信号显示偏向大盘时，建议优先考虑中证A50ETF。
价值与成长一直是市场热议的话题。据统计，截至2025年9月底，价值型股票和高红利股票继续受到市场的追捧，而中小盘股的表现则相对较弱。市场风格的转变始于“924”行情期间，但最近，市场资金再度倾向于红利主题，价值风格占据主导地位的趋势可能会延续下去。
作为核心资产，中证A50ETF展现出长期向好的趋势，建议将其纳入定投策略的投资范围内。
在锚定方向之后，如何在同质化产品中找到合适的投资标的，确实不是一件难事。ETF投资有一条黄金准则，那就是选择规模较大、流动性良好且成立时间较早的产品。 这条准则之所以有效，是因为规模较大的ETF通常能够更好地分散风险，降低单个证券对公司业绩波动的影响。同时，较高的流动性意味着投资者可以更容易地以接近市价的价格买卖ETF份额，减少了交易成本和冲击成本。而成立时间较早的ETF则往往经历了市场的多轮牛熊转换，其管理和运营模式经过了市场检验，更为成熟可靠。 当然，投资者在遵循这些准则的同时，还需要结合自身的投资目标和风险承受能力进行综合考量，以做出最适合自己的选择。
平安中证A50ETF（基金代码：159539）于2024年3月4日成立，成为同期同类中证A50ETF中最早上市的产品，上市日期为2024年3月12日。鉴于该基金已运行超过半年，其在投资、交易、运营等方面均已趋于成熟，能够有效降低投资者在申赎、交易、套利过程中可能遇到的风险。
再看规模，截至12月31日，平安中证A50ETF的最新资产管理规模达到89.05亿元，在同类产品中以显著的优势领先。此外，该产品的流动性继续保持在前列水平。
页面执行时间0.014663秒