公募排名大洗牌：ETF与债基交替风云，单季度涌现百亿级资金变动

资金大动荡！ETF与债基争霸，亿万资金涌现风云变幻

　　 随着ETF和债券基金业务的强劲增长，公募行业的整体格局在2024年经历了深刻的变革。

　　 尽管四季报披露才刚开始，但许多公募基金已经对其在2024年的规模及排名进行了初步预测。据业内人士透露，在2024年三季度末非货币公募基金规模排名前十的基金公司中，超过一半的公司在四季度非货币公募基金的规模出现了下降。

　　 在头部公募基金中，华南和华北地区各有一家公司的非货币公募规模有所增长，而华东地区则有两家公司的非货币公募规模略有增加。某家头部公募基金透露，该公司在过去四个季度里规模增长接近500亿元，这一增量主要来自于债券基金。这种债券基金规模的增长不仅表现在对现有产品的持续营销上，也体现在新发产品上的贡献。

　　 非货ETF业务规模的波动，也影响了基金公司非货管理规模的变化。其中，宽基ETF之间的转换导致的规模短期变化，在过去四个季度中尤为显著，这也直接影响了头部基金公司的整体规模及其相应的排名。由于指数业务在2024年前三季度推动了某基金公司的规模迅速增长，预计该基金公司在2024年第四季度非货管理规模可能会出现一定程度的下降。

　　 变量一：债基新发和持营

　　 华南某大型基金公司的相关人员表示，2024年基金公司在管理规模方面出现了较大的波动，主要原因是货币基金和ETF产品的规模变化所导致的。

　　 其中，债基无疑是不少基金公司今年以来的增量“大头”所在。尽管经历了9月底的债基赎回潮，仍有不少基金公司在四季度迎难而上，以此“俘获”住机构客户的“芳心”，实现了债基规模的增长。

　　 华南某头部基金公司过去四个季度规模增长接近500亿元，这一显著的增长主要归功于债券基金的强劲表现。在当前市场环境下，投资者对于稳健收益的需求明显增加，这无疑推动了债券基金规模的快速扩张。这也反映出，在经济不确定性较高的时期，资金更倾向于流向风险较低的投资产品。 这种趋势表明，基金管理公司在设计和推广产品时，需要更加关注市场动态和投资者的实际需求，以更好地把握市场机遇。同时，这也提醒监管机构需密切关注市场变化，确保金融市场的稳定与健康发展。

　　 这种债基规模的扩大不仅反映在老产品的持续营销上，新基金的发行也在一定程度上提供了助力。

　　 “时至今日，债基的审批依旧非常难。一旦获批发行，基金公司就会有规模增长。”华东一家中型公募人士直言。

　　 数据显示，在2024年新成立的总规模达1.18万亿元的新基金中，有8308.84亿元规模属于债基，占比超过七成。其中，仅2024年四季度的新成立债基规模便达到了3095.28亿元，占比单季基金新发总规模的81.72%。

　　 总体来看，在过去四个季度里，仅有博时和嘉实等少数几家基金公司成立了四只或更多债券基金，大多数公司仅成立了一到两只相关产品，部分公司在第四季度甚至没有成立任何债券基金。

　　 部分公司凭借少量新成立的债基就能斩获近百亿元乃至更高的规模增量。以嘉实为例，该公司四季度成立了四只债基，合计规模129.31亿元；大成、景顺长城均凭借旗下新发债基赢得近110亿元的新增规模；博时基金成立了四只债基，合计发行规模达90.85亿元；富国、华安、摩根、民生加银等公司在四季度也都因新发债基获得超80亿元规模增量。

　　 “不过，公司规模要想稳健持续增长，持营还是比新发更为关键。”前述华东公募人士表示。

　　 变量二：宽基ETF腾挪

　　 记者了解到，2024年四季度，一些大型基金公司由于非货币ETF业务规模的扩大，导致公司的非货币管理规模也相应地有所提升。

　　 2024年前三季度，由于指数业务的迅速发展，某基金公司的管理规模显著增长。然而，到了2024年四季度，这家基金公司的非货管理规模却出现了一定程度的下滑。这主要归因于市场资金在不同宽基产品之间的调整。尽管如此，这种波动可以视为市场正常调整的一部分，反映了当前市场环境下投资者对资产配置策略的灵活调整。 从整体上看，这种规模的波动是暂时的，并不意味着公司基本面发生了重大变化。相反，它可能预示着公司在未来能够更好地适应市场变化，通过优化产品结构和提升服务能力来稳固其市场地位。此外，这也提醒行业内的其他公司，持续关注市场动态和投资者需求的重要性，以便及时调整策略，保持竞争力。

　　 数据显示，2024年四季度，博时、广发、富国、景顺长城、招商基金、嘉实基金、国泰基金、工银瑞信、汇添富、海富通等超过10家基金公司的非货币ETF管理规模增长均超过了100亿元。

　　 其中，博时基金四季度非货ETF管理规模从1102.92亿元增加到1346.96亿元，增幅达到244亿元；广发、华安、富国的非货ETF管理规模分别增加了230亿元、219亿元、209亿元；景顺长城、招商、嘉实、国泰的非货ETF管理规模也分别增长了181亿元、166亿元、154亿元、152亿元。

　　 我们公司在2024年四季度的非货管理规模略有增长，主要得益于公司ETF业务的发展，特别是新成立的A500ETF规模迅速扩大，成功弥补了其他业务规模的暂时性下滑。 这一现象反映了公司在市场波动中的应对策略。通过积极拓展ETF业务，尤其是在新产品上的布局，公司有效地抵御了部分业务面临的挑战。这也表明，尽管市场环境充满变数，但通过精准的战略调整和产品创新，公司依然能够实现稳健的增长。

　　 在四季度，一些基金公司的非货ETF规模出现了不同程度的缩水。例如，华夏基金的非货ETF管理规模从三季度末的6779.65亿元降至6584.81亿元，减少了195亿元；南方基金的非货ETF管理规模从2589.87亿元降至2429.30亿元，减少了161亿元；华泰柏瑞的非货ETF管理规模则从4792.21亿元降至4704.04亿元，减少了88亿元。 这一现象可能反映出市场对某些基金公司的非货ETF产品的信心有所减弱。投资者可能因市场波动或产品表现不佳而选择赎回。对于这些基金公司来说，如何稳定现有客户并吸引新的投资将是未来需要重点关注的问题。此外，这也提醒我们，ETF市场的竞争十分激烈，只有不断优化产品和服务，才能在市场中保持竞争力。

　　 宽基之间的调整导致的规模阶段性变化在过去四个季度尤为明显，这直接反映了对基金公司总体规模及其相应排名的影响。以华泰柏瑞沪深300ETF为例，该产品在2024年的规模增加了2285.38亿元，达到3596.29亿元，但在四季度规模却减少了379.17亿元。

　　 无独有偶，南方中证500ETF和南方中证1000ETF在过去的一年里规模显著增长，分别增加了近千亿规模，然而到了四季度，这两只基金规模却分别减少了221.63亿元和162.85亿元，总计缩水384.48亿元。与此同时，华夏基金旗下的华夏上证50ETF、华夏中证1000ETF和华夏沪深300ETF同样在2024年规模合计增长了2187.54亿元，但在四季度也出现了不同程度的缩水，分别减少了135.24亿元、95.02亿元、94.20亿元、32.22亿元和30.66亿元，三只基金合计缩水260.10亿元。此外，易方达沪深300ETF在2024年的规模增长了1988亿元，但四季度却缩水了157.33亿元。 从这些数据可以看出，尽管这些基金在2024年整体表现优异，规模大幅增长，但四季度市场波动较大，导致资金流出明显。这可能反映出投资者对市场未来走势存在一定的不确定性，同时也提醒基金管理者需要更加灵活地应对市场的短期变化，以更好地保护投资者利益。

　　 与此相反的是，新成立不久的28只中证A500ETF在四季度却吸引了近2400亿元的资金。截至2024年底，已有12只中证A500ETF的规模超过百亿元。其中，国泰中证A500ETF的规模已经达到261.52亿元，广发中证A500ETF和南方中证A500ETF的规模分别为208.37亿元和206.42亿元。华夏中证A500ETF的规模接近200亿元，而华泰柏瑞中证A500ETF和易方达中证A500ETF的规模也都超过了150亿元。