中金所发布警示！对高频交易者减免手续费将被市场禁止

高频交易者或将面临市场封杀：手续费减免或成历史

　　 中金所对高频交易出手。

　　 1月7日，中金所于官网发布公告称，《中国金融期货交易所结算细则》(修订版)和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》(修订版)已报备中国证监会，现予以公布。新规定将于2025年1月7日起施行。

　　 其中，新增“不得对交易所认定的高频交易者实施手续费减免”等内容，此举在业内被视为响应监管对高频交易“降频降速”的要求。监管机构通过法规形式明确了高频交易的收费标准，并增加了针对“未按规定使用交易所减免的手续费”的违规处理措施。

　　 出手高频交易，不规范将受罚

　　 根据中国金融期货交易所最新修订的《结算细则》和《违规违约处理办法》，交易所明确规定了手续费减收的使用规范，明确指出不得对交易所认定的高频交易者进行手续费减收。 这一举措旨在进一步规范市场行为，确保市场的公平性和透明度。通过限制向高频交易者提供手续费优惠，交易所意在抑制过度投机行为，维护市场稳定。这一政策的出台有助于保护普通投资者的利益，减少市场波动风险，从而促进市场的健康发展。

　　 同时中金所增加针对“未规范使用交易所减收的手续费”的处罚办法，即采取责令改正，没收违规所得。

　　 此外，交易所可以根据情节轻重采取警告、通报批评、公开谴责、限制开仓12个月以内、强行平仓、暂停或限制业务、调整或取消会员资格、以及宣布为“市场禁止进入者”的纪律处分。

　　 在罚款方面，对于没有违规所得或违规所得不足10万元的情况，可以处以50万元以下的惩罚性违约金；若违规所得超过10万元，则可处以相当于违规所得1倍至5倍之间的惩罚性违约金。

　　 在2024年7月，证监会发布文件表示，将继续加强对程序化交易的监管力度，并推动高频交易降低频率和速度。此外，证监会还计划研究对高频量化交易征收额外的流量费和撤单费等费用标准。自该政策出台以来，从交易所层面来看，期货市场的高频交易已经开始逐步降频降速。 这一系列举措表明了监管机构对于维护市场稳定性和公平性的高度重视。通过降低高频交易的频率和速度，可以有效减少市场波动，为更多的投资者提供一个更加公平、透明的交易环境。同时，对高频量化交易征收额外费用也有助于平衡不同交易方式之间的成本，进一步促进市场的健康发展。

　　 去年7月就有消息称，国内期货公司到各大期货交易所柜台的光纤延长了30公里。多家期货公司通过自行测算发现交易存在延迟，但这些公司在事先并未接到任何通知。 这一情况引发了市场对于信息透明度的关注。在金融市场高度依赖速度和技术的今天，任何技术变动都可能对交易结果产生重大影响。这种未提前告知的情况不仅让部分公司措手不及，还可能引发公平性争议。未来，监管机构或需考虑建立更完善的沟通机制，确保所有市场参与者能够及时了解关键基础设施的变化，以维护市场的公平性和透明度。

　　 交易降速之后，包括广期所、大商所、郑商所、上期所在内的多家交易所陆续发布了关于申报费收费的通知。以广期所为例，自2024年10月25日起，工业硅期货、工业硅期权、碳酸锂期货和碳酸锂期权的交易将开始收取申报费。与此同时，郑商所也宣布对旗下的棉花期货、玻璃期货、纯碱期货等18个期货品种以及白糖期权、棉花期权、PTA期权等18个期权品种收取申报费。 这一系列措施无疑将对市场参与者产生一定的影响。交易所通过调整费用结构来优化市场流动性，有助于抑制过度投机行为，提升市场的整体效率。然而，这也可能增加一些中小投资者的交易成本，需要关注这些变化带来的实际影响，确保市场运行平稳有序。

　　 在业内看来，部分品种的申报费用进行了调整，这将导致一些高频交易者的交易成本增加。这一举措也被认为是针对高频量化交易的措施。

　　 期货高频交易处罚去年已有先例

　　 期货高频交易违规处罚已有先例。2024年2月28日，中金所公布，对上海维万私募基金管理有限公司及其实控人，未按规定申报实际控制关系账户，违反交易所交易限额制度，在股指期货多个品种上超交易限额交易的违规行为实施纪律处分。

　　 中金所提到，在未申报实际控制关系期间，上海维万公司及其实际控制人利用高频交易手段，在多个股指期货品种上频繁进行超限交易，情节十分严重。这种行为构成了“通过不正当手段规避交易所交易限额制度，进行超限交易”的违规行为，其违规获利高达893.48万元。 这种情况不仅反映了市场中存在一些参与者为追求利益而不择手段的行为，也暴露了监管机制在某些方面的不足。虽然交易所已经设置了交易限额制度以维护市场的公平与稳定，但仍有不法分子试图通过复杂的技术手段规避这些规则。这不仅损害了其他投资者的利益，也对整个市场的健康运行造成了威胁。因此，强化对高频交易等新型交易方式的监管，以及提高违规成本，对于维护金融市场的公正性和稳定性至关重要。

　　 当天，证监会发言人随后就中金所实施的纪律处分回答了记者的提问。

　　 证监会表示，中金所在近期针对一些客户在期货市场实际控制关系账户管理方面存在的违规行为，采取了一系列监管措施。这不仅是履行交易所职责的重要步骤，也体现了证监会一贯坚持的严格监管态度。证监会始终强调，对于包括高频交易在内的各种交易行为，应加强期现货市场的监管联动，确保所有活动都在合法合规的框架内进行。对于任何市场上的违法违规行为，证监会都将依法依规予以严厉打击。 未来，证监会将继续深入贯彻中央金融工作会议的精神，强化市场监管力度，以确保市场的稳定与健康发展。通过这些措施，旨在构建一个更加公平、透明且健康的金融市场环境，为投资者提供更好的保护，并促进资本市场的长期繁荣。 这种严格的监管政策不仅有助于防范系统性风险，而且能够有效遏制非法投机行为，维护市场秩序，从而提升整个市场的信心。这对于吸引更多的国内外投资者进入中国市场具有重要意义，也是实现金融市场的可持续发展的关键一步。

　　 对于资本市场违规交易行为主体的处罚，体现了监管“长牙带刺”、有棱有角。中金所同时表示，严厉打击以不正当手段规避交易监管、违反市场“三公”原则、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”高压态势。