江苏创业投资热度居全国首位，基金募资腰斩｜2024年一级市场观察

江苏创业市场如火如荼，2024年基金腰斩现象引发关注

　　 2024年对于一级市场而言，无疑是一个充满挑战的年份，由于IPO退出端的收紧，市场面临着进一步的调整。然而，政策层面上也在不断传递积极信号，鼓励股权投资市场的高质量发展。为了更好地总结今年市场的核心动态，创投通联合执中，从数据角度梳理了2024年一级市场的资金流向。

　　 市场概况：新增备案基金4186支，降幅超4成

　　 2024年，新备案的中国私募股权投资基金共计4186支，总注册资本约2.23万亿元，较2023年分别下降45%和23%。根据基金注册地统计，浙江、江苏、广东、山东四省备案基金数量位居前四，累计占比达到58%；从备案基金规模来看，江苏、北京、浙江、广东四地的备案基金注册资本均超过2000亿元，累计占比为48%。

　　 2024年注册资本在30亿元以上的备案基金共有143支，占比3.42%，较去年提高了1.28%。这一趋势表明，随着多地政府引导基金、国资母基金以及AIC基金的设立，大额基金的设立与备案正变得越来越稳定。尤其值得注意的是，在当前经济环境下，这种增长态势反映了政府和国有资本对市场信心的增强，以及对重点领域投资力度的加大。这也预示着未来几年内，这些大额基金将在推动区域经济发展、支持科技创新等方面发挥更为重要的作用。

　　 募资概况：LP出资1.17万亿元同比下降17%

　　 2024年新增备案基金中，有2905支得到了机构LP的支持（不包括机构LP对基金的关联出资行为），相比上一季度减少了38.32%。同时，共有5017家机构LP参与到这些备案基金中，据已披露的数据统计，认缴资本总额约为1.17万亿元，与去年相比减少了17.52%。 从这些数据可以看出，尽管机构LP在备案基金中的参与度仍然很高，但无论是参与基金的数量还是认缴资本总额都出现了显著的下降。这可能反映了当前市场环境下，投资者对于新基金的投资更加谨慎，也可能是由于整体经济形势导致的资金流动性紧缩。无论如何，这一趋势值得进一步关注，因为它可能预示着未来一段时间内创投市场的走向。

　　 LP地区分布：江苏出资最活跃，北京出资规模领先

　　 2024年全国LP出资次数及规模虽普遍下滑，但地区间仍存在差异。从出资次数看，江苏、浙江、广东依然领先，均超过800次；江苏由2023年的第三名上升至首位。从交易规模来看，北京、江苏、浙江排名前三，披露的认缴资本均超1400亿元；其中北京、江苏、上海的出资规模实现了逆势增长，同比增幅分别为44%、30%、21%；北京以1939亿元位居首位。

　　 LP出资结构：政府资金出资规模近五成，金融机构出资稳中有升

　　 从机构LP的出资结构来看，2024年新增备案基金的出资方中，企业投资者和政府资金的活跃度依然名列前茅，出资次数占比分别为38%和26%。

　　 若考虑LP的资金属性，国资控股的LP出资次数占比约50%，出资总额占比则高达81%。

　　 根据最新的出资规模数据显示，认缴资本的前三名分别是政府资金、企业投资者和金融机构。其中，政府资金依然占据主导地位，出资总额约为5478亿元，占比达到47%，但相比去年减少了17%。在政府资金中，政府投资平台的出资规模约为3172亿元，占政府资金总额的58%；而政府引导基金的出资规模则为2269亿元，占41%。在各类政府引导基金中，省级引导基金的出资额最高，占引导基金总出资额的56%；其次是县级和市级引导基金，分别占20%和19%。 可以看出，尽管政府资金在整体出资规模上仍然占据显著优势，但其出资总额有所下降。这可能反映了当前经济环境下政府财政政策的变化。政府投资平台作为主要的资金来源之一，继续发挥着重要作用。同时，政府引导基金，尤其是省级引导基金，在推动区域经济发展方面扮演了重要角色。这种结构不仅有助于优化资源配置，还促进了不同层级政府之间的协作，从而更有效地支持重点项目的实施。

　　 产业方的出资也在减少，2024年企业投资者的认缴出资总额约为1950亿元，占总比例的17%，比2023年减少了27%。

　　 与政府资金、产业方出资规模均下降相比，金融机构受益于险资、银行AIC等资金进入股权投资市场，2024年出资总额约1400亿元，同比增加2%。在各类金融机构LP中，险资、银行系资金出资规模各占35%。

　　 2024年活跃机构LP榜单

　　 1. 政府引导基金

　　 2. 国资母基金

　　 3. 政府投资平台

　　 4. 上市公司

　　 5. 金融机构

　　 市场概况：2024年投融资事件数同比减少12%，融资总额同比减少21%

　　 从资金投向来看，2024年国内一级市场投融资呈现下降趋势。创投通数据显示，2024年国内一级市场共发生5854起投融资事件，较2023年减少了12.47%；已披露的融资总额约为4376.52亿元，较2023年减少了21.44%。

　　 其中，大连新达盟于3月底披露了600亿元的战略融资。若不考虑该极值案例，全年融资总额约3776.52亿元，较2023年同比减少32.21%。在获投的5216家公司中，有571家公司获得多轮投资，占比11%。

　　 行业分布：医疗健康领域的融资活动依旧非常活跃，而汽车出行领域则继续成为吸金大户。值得关注的是，人工智能领域在本季度的表现尤为突出，成功跻身前五大融资热点领域。 这种趋势表明，投资者对创新科技以及与日常生活紧密相关的行业持续保持着高度关注。医疗健康行业的融资热度不减，显示出社会对提升生活质量以及应对老龄化社会需求的重视。同时，汽车出行行业的吸金能力也反映了人们对于便捷交通方式的需求不断增长。尤其值得注意的是，人工智能领域迅速崛起，这不仅体现了技术进步带来的巨大潜力，也预示着未来科技将在更多领域发挥关键作用。

　　 从投融资事件数来看，2024年排名前五的行业分别为：医疗健康（1084起）、先进制造（848起）、集成电路（700起）、企业服务（546起）、新材料（366起）。从披露的融资总额来看（不考虑极值案例），排名前五的行业分别为：汽车出行（676.38亿元）、集成电路（607.61亿元）、医疗健康（504.62亿元）、先进制造（394.53亿元）、人工智能（380.36亿元）。

　　 其中，在汽车出行领域，多家新能源车企如阿维塔科技、北汽新能源、哪吒汽车、蔚来中国、智已汽车等，获得了数十亿乃至超过百亿的大额融资，成为主要受益者。

　　 人工智能领域，AI大模型企业月之暗面、智谱AI、阶跃星辰、零一万物等陆续获得数十亿元融资，带火全年投融资，融资额直接跃居第五。

　　 先进制造、集成电路等领域则继续保持前列。

　　 从细分赛道来看，医疗健康领域中的医疗器械和创新药依然是热点。随着人工智能技术的迅速发展，它已经渗透到各个行业的交叉应用中，成为2024年的热门赛道关键词之一。半导体设备、工业机器人、汽车零部件等持续受到关注，而AIGC、人形仿生机器人、具身智能、eVTOL、合成生物学等新兴赛道也逐渐崭露头角，成为2024年的热门话题。 这种趋势表明，科技正在深刻地改变各行各业。尤其是在医疗健康领域，医疗器械和创新药的持续热度反映出社会对健康和生命质量的关注不断提升。同时，人工智能的广泛应用不仅提升了效率，还为解决复杂问题提供了新的思路。新兴技术如人形仿生机器人和合成生物学的发展，更是预示着未来科技与生活的深度融合。这些变化不仅体现了技术的进步，也为未来的经济发展注入了新的活力。

　　 轮次分布：投早投小趋势明显

　　 从投资轮次来看，2024年种子天使轮融资事件数占比最高，约26%；其次是A轮，占比约25%；早期项目（A轮及以前）获投数占比接近六成。从各轮融资金额来看，战略融资占比最高，约为32%，其次是A轮，占比约为19%。

　　 地区分布：江苏活跃度最高，北京地区投资金额领先

　　 从地区来看，2024年江苏的投融资活动比广东更为频繁，位居全国首位；同时，北京地区的公司在融资总额上依然领先。这一趋势与有限合伙人(LP)出资的地域分布高度一致。

　　 江苏、广东、上海、北京、浙江地区的公司在投资界备受瞩目，这些地区共发生了超过700起投融资事件。从资金规模来看，北京、上海和浙江的公司尤为引人注目，披露的融资总额均超过了500亿元。 这种现象反映了这些地区在经济发展和创新方面的强劲势头。广东、上海、北京和浙江不仅在经济总量上领先，而且在吸引资本方面也表现突出。这表明，这些地区的营商环境、人才储备以及政策支持都为企业发展提供了良好的基础。未来，随着这些优势的进一步发挥，预计这些地区的公司将继续成为资本市场的宠儿。

　　 年度活跃机构榜

　　 2024年，在国内一级市场的活跃机构中，国资背景机构的比重显著增加。最活跃的投资机构依然是深创投，共进行了75次投资。在市场化机构中，中科创星和奇绩创坛表现也非常突出，投资次数均超过50次。 这种趋势表明，国有资本正在逐步增强对一级市场的影响力。深创投的高活跃度不仅反映了其在行业中的领先地位，也体现了国有资本在推动科技创新和产业升级方面的积极态度。同时，市场化机构如中科创星和奇绩创坛的持续活跃，也显示了非公有制经济在创新领域的重要作用。这些现象共同说明，多元化的投资主体正合力促进我国一级市场的健康发展。

　　 *注：本文数据统计截至2024年12月27日