[AI芯片巨擘股价飙升，市值突破3000亿大关！基金经理意见分化，背后原因引人深思]

AI巨头市值狂飙突进，3000亿盛宴下隐藏的分歧与隐忧

　　 近日，A股市场中，寒武纪无疑是最受瞩目的股票之一，因其被誉为“英伟达平替股”而备受关注。这家公司在人工智能芯片领域的发展势头强劲，吸引了大量投资者的目光。随着科技行业的迅猛发展，尤其是人工智能技术的广泛应用，寒武纪在市场上的表现尤为突出。然而，投资者也需谨慎对待，毕竟股市充满变数，公司的未来业绩还需持续关注其技术创新能力和市场拓展情况。

　　 继去年涨幅接近四倍后，2025年寒武纪股价继续一路走高，年内涨幅已经超过10%。1月8日，寒武纪股价报收726元，市值突破3000亿元。

　　 在股价快速上涨的过程中，公募基金对于寒武纪的后市表现出现了不同的看法，有些基金选择继续增持，甚至将其列为第一重仓股，而另一些基金则选择减持以锁定利润。不过，公募基金普遍对人工智能板块持乐观态度，多位基金经理认为，尽管AI产业仍处于早期阶段，但其作为主要发展方向的基本面没有改变，算力需求依然旺盛，行业景气度可能有所波动，但整体趋势预计仍将向上。

　　 重仓基金“尝到甜头”

　　 在股价上行途中，不仅散户获利匪浅，部分重仓寒武纪的基金亦尝到甜头。

　　 截至去年三季度末，共有296只基金重仓了寒武纪，持股总量约为7789.18万股，其中多只基金将该股买至第一大重仓股，如鹏华创新未来、万家品质生活以及富国新兴产业、富国创新企业等。

　　 此外，作为众多指数的权重股，寒武纪还被多只ETF被动持有，前十大股东中出现了华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF、华夏国证半导体芯片ETF以及华泰柏瑞沪深300ETF等基金。

　　 去年全年，寒武纪股价涨幅约为388%，在A股数千只个股中表现突出，即便偶尔出现回调也能快速反弹。根据三季报数据显示，在去年第三季度内，有多只基金依然坚定地选择加仓操作。例如，富国基金的孙权所管理的多只产品均选择了继续买入，其中富国新兴产业加仓了66.75万股，富国创新企业增持了3.61万股。此外，华安媒体互联网增持了111.29万股，广发科技创新增持了54.29万股。

　　 孙权在三季报中表示，人工智能已成为全球科技创新和产业发展的热点领域，市场前景广阔。作为人工智能的基础，算力至关重要。云端AI涵盖了GPU、HBM、Switch等关键半导体器件以及光模块、PCB等配套组件。而在终端侧，人工智能应用于手机、汽车、机器人等多个场景，预计AI手机将带动新一轮的换机潮，自动驾驶技术也将加速普及。

　　 “机器人领域具有广阔的发展前景。国内已有一批优质的出海制造企业，这些企业在全球人工智能产业的推动下受益匪浅。与此同时，预计国内将会涌现出一批卓越的AI半导体企业，它们不仅能够从迅速扩大的国内市场中获益，还能通过提高国内市场份额实现进一步发展。国内AI产业的进步有望带动半导体行业的整体提升，包括先进制程晶圆厂、存储厂以及设备和材料供应商，从而加速国内半导体产业链的自主可控进程。”孙权表示。

　　 在主要重仓股寒武纪的带动下，以及重仓的芯片半导体板块近期领涨各大行业，富国新兴产业自去年9月以来涨幅已超过50%。

　　 但在持续走高过程中，还有部分基金在“享受”到寒武纪带来的盈利后选择了获利了结。去年三季度内，招商优势企业、南方信息创新两只产品卖出寒武纪超过100万股，诺安积极回报也卖出超过98万股，并将该股卖至十名开外。

　　 AI仍旧是公募“心头好”

　　 回顾以往的半导体市场走势，民生加银基金指出，2024年电子行业上涨的主要驱动力来自于库存去化后的市场需求回暖、消费电子产品的创新推动、人工智能算力及应用需求的增长，以及国产替代进程的不断推进。

　　 “过去2年，AI板块的投资主要集中在算力相关的AI基础设施建设上，大模型的架构不断创新，模型规模和模型架构验证ScalingLaw目前仍然有效。尽管算力投资已经持续了两年，但仍存在较大的增长空间。随着基础设施建设逐步完善，在多模态融合的应用扩展方面可能会迎来真正的投资机遇。例如，AI技术在教育、自动驾驶、医疗和机器人等领域的实际应用将可能成为AI投资的爆发点。因此，未来需要更加关注AI应用的实际落地情况，包括新端侧产品的销售表现、新的AI应用的月活跃用户数以及AI赋能下的新型商业模式探索等方面。一旦这些领域取得显著进展，都将有望推动市场出现积极的反应。 这种趋势表明，随着技术不断成熟，AI行业正逐渐从基础设施建设转向更为广泛的应用场景。这不仅意味着投资者应更关注具体应用的商业价值，同时也预示着整个行业即将进入一个全新的发展阶段，这一阶段的成功关键在于能否将技术转化为切实可行的产品和服务，并成功实现商业化。

　　 财通基金的金梓才表示，其投资策略一直注重从中观层面和产业发展趋势出发。他认为，科技和消费领域可能继续成为市场配置的关键。AI作为产业早期的主要发展方向仍将是关注重点。一方面，随着海外应用场景的不断升级与实现，AI算力基础设施的需求将持续增长，我们可以观察到这一过程的逐步落实。另一方面，随着国内主要企业加大资本投入，国内自主可控的算力芯片产业也有望逐渐展现出积极的变化。

　　 2024年被称为“冠军基”的大摩数字经济基金管理人雷志勇表示，2025年或将进入到密集创新的大周期，将持续观测各类基于AI创新的智能终端，如手机、眼镜、耳机等。 2025年可能将迎来一个密集创新的黄金时期，这无疑是一个值得关注的重要信号。雷志勇的观点为我们揭示了未来科技发展的新趋势。随着人工智能技术的不断进步，智能终端设备将会迎来一次巨大的变革。从智能手机到智能眼镜，再到智能耳机，这些设备的创新不仅会改变我们的生活方式，还会对各行各业产生深远的影响。我们可以期待在不远的将来，这些智能终端设备将以更高效、更便捷的方式服务于人类社会。

　　 雷志勇指出，关于2026年算力需求是否会下滑的问题，我们仍持乐观态度，尽管增速可能放缓。一方面，随着云计算巨头间的竞争加剧，人工智能资本支出（AICAPEX）的增长可能会触及天花板，但总体需求量并不会减少。另一方面，各行业领军企业纷纷加入AI浪潮，不断寻求通过技术提升自身竞争力。这些企业的努力将弥补云服务提供商增速的不足，因此预计2025至2026年间，市场对算力的需求依然旺盛，虽然可能存在一些结构性变化，但整体趋势仍将保持上升。 在我看来，这一预测基于当前技术和市场需求的发展趋势。随着算力需求的增加，相关产业链如算力、光模块和PCB等都将受益。尤其值得注意的是，随着大规模模型的持续演进，这种需求增长的逻辑至今未被打破。这表明，尽管增速可能有所放缓，但整体市场依然充满活力和机遇。