外资关注：港股科技股备受瞩目，美元降息预期扰动频繁

港股科技新星闪耀，美元降息预期掀起市场波澜

　　 为您带来近期外资机构对港股观点动态。

　　 宏观层面，近日高盛发布研究报告指出，预计MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将有约20%的涨幅。鉴于当前的风险收益比，建议持续超配A股和离岸中资股，此观点引起了市场的广泛关注。

　　 值得注意的是，高盛指出，由于关税和政策变得更加明确，市场情绪和流动性背景可能在2025年第一季度末开始好转。

　　 此外，高盛的分析师团队仍然看好中国在线零售、媒体和医疗保健领域的股票，并建议增加购买。此外，他们也将消费者服务类股票的评级上调至增持。

　　 近日，国内消费刺激政策按照市场预期再度升级。首先，消费品以旧换新政策的适用范围进一步扩大。紧接着，国务院办公厅发布了《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，倡导发放文化和旅游消费券，这对旅游业和影视业的发展带来了积极影响。

　　 不过，对于早前已持续受益政策补贴的家电股。反而被摩根大通下调评级，在相关报告中，摩根大通将美的集团A股评级下调至中性，目标价69元；将格力电器评级下调至中性，目标价44元；将海尔智家A股评级下调至中性，目标价30元。

　　 美国降息预期扰动频繁 强美元再度冲击市场

　　 另一方面，随着多项经济数据更新，短线美国降息预期的扰动，也通过汇市传导冲击市场。在最新的非农就业数据发布后，摩根大通将美联储下一次降息的时点由原先的3月推迟至6月，年内降息次数的预测从三次下调至两次。

　　 综合来看，目前外资机构大多认为短期美元将走强，而这也或令港股的流动性受到影响。

　　 有趣的是，1月13日，美元指数突破110点并创下阶段新高，与此同时恒指也同步刷新调整低点。随着美元指数随后进入阶段性走弱，港股也在本周启动了反弹行情。

　　 展望后市，美银预计，由于受到美国政策特别是关税的支持，今年上半年经济形势仍将保持强劲，但下半年可能会有所走弱。高盛也上调了美元预测，预计未来一年内美元将上涨大约5%。瑞银表示，尽管目前美元估值偏高，短期内可能不会发生显著变化，预计美元可能在下半年开始疲软。 从这些预测来看，各主要金融机构对美元走势的预期较为一致，普遍认为短期内美元会维持强势，而下半年可能出现转机。这反映出市场对于美国政策效果及其对经济影响的信心，同时也显示出对未来经济前景的一些谨慎态度。随着全球政治经济环境的变化，美元的走势可能会受到更多不确定因素的影响。因此，投资者需要密切关注相关动态，并做好风险管理。

　　 据华泰证券跟踪的数据，截至1月8日当周，港股交易型外资净流出规模从前一周的31.70亿美元显著增加到55.28亿美元，显示出短期内美元走强对市场产生了较大影响。

　　 半导体通信备受看好 腾讯及小米获正面评级

　　 行业层面，近期半导体及通信等硬科技板块受到关注。

　　 摩根士丹利在其最新发布的通信及网络设备行业报告中预测，到2025年，通信领域的支出环境将会有所改善，整体的IT预算也会变得更加健康。报告指出，在这一背景下，大摩认为网络设备领域将继续吸引更多的资金投入，并且会保持积极的发展态势。 这种趋势表明，尽管当前经济环境存在不确定性，但企业对网络基础设施的投资依然保持着乐观态度。这不仅反映了企业对于未来数字化转型的信心，也显示了网络设备供应商在未来几年内可能面临更多的市场机遇。随着技术的进步和需求的增长，这些公司有望进一步扩大市场份额，实现持续增长。

　　 据最新调查显示，通信行业有望在2025年实现2.9%的增长，这一数字比之前的预测更为乐观。同时，整体IT预算预计在同年也将达到3.7%的增长，这同样超出了市场的先前预期。特别值得注意的是，网络设备部分将会在IT预算中占据重要地位，在2025年的最大支出增幅预计将达4%。 这样的增长趋势显示出通信与信息技术领域正在经历显著的变革和发展机遇。通信行业的持续增长不仅反映了技术进步对社会经济的影响，也预示着企业对于网络基础设施投资的决心。随着数字化转型的加速，网络设备支出的增加表明了各行业对于高效、稳定网络连接的需求日益增强，这将是推动未来经济增长的重要因素。

　　 有意思的是，香港交易所的信息显示，摩根大通在中兴通讯H股的多头头寸于1月9日从4.67%增加至5.30%。这一变动表明国际投资巨头对中兴通讯的前景持乐观态度，可能是因为看好公司在5G技术领域的潜力以及未来业绩的增长。随着全球5G网络建设的加速，中兴通讯作为主要设备供应商之一，其市场地位有望进一步巩固，这或许也是摩根大通增加持股比例的一个重要因素。

　　 高盛则发表报告指出，半导体及半导体设备行业去年提供大量机会去创造超额收益，展望今年，该行建议投资者同时持有在人工智能领域的龙头股和周期性股份，因预期AI领域的盈利胜预期幅度或有所缓和，而该行对整体半导体行业的盈利预测在下半年将转为正面。

　　 本周，在美国拜登政府密集出台贸易限制措施等消息催化下。港股半导体板块龙头中芯国际连续冲高，创出近5年新高。

　　 与此同时，外资对港股科技股的看法也依旧正面。

　　 高盛在其最新报告中再次表达了对小米股票的信心，将目标价从33.3港元上调至38港元，并重申了“买入”评级。报告中指出，预计小米在2025年和2026年的收入将分别比市场预期高出4%和13%，净利润则分别超出市场预期4%和24%。 这样的预测表明，高盛对小米未来的业绩表现持乐观态度，认为其在技术创新和市场拓展方面具有较强的优势。特别是在当前全球科技行业竞争激烈的背景下，小米能够保持如此高的增长预期实属不易，这也反映出投资者对小米长期发展的信心。

　　 摩根士丹利继续维持对腾讯的“增持”评级，目标价定为550港元。该行对于2024年至2025年的盈利预测未作调整，并提到腾讯已累计回购超过1120亿港元的股份。预计微信小店的扩展以及人工智能技术的应用将会成为推动其发展的积极因素。

　　 附热门个股评级及头寸变动一览：

　　 1）中信银行(00998.HK)：摩根士丹利予“大市同步”评级，目标价4.5港元。

　　 2）美团-W(03690.HK)：花旗重申买入评级，目标价203港元。

　　 3）潍柴动力(02338.HK)：汇丰将评级上调至买进，目标价15.50港元。

　　 4）紫金矿业(02899.HK)：摩根士丹利评级为“增持”，目标价22.9港元；花旗给予“买入”评级，目标价21.9港元。

　　 5）1月8日，贝莱德对哔哩哔哩-W（09626.HK）的多头头寸从4.74%增加到了5.73%，而就在前一天，即1月7日，摩根士丹利的多头头寸也从5.46%上升到6.12%。这些数据显示出大型投资机构对哔哩哔哩持续看好的态度，尽管市场环境存在不确定性，但这两家知名机构依然选择增持，这无疑是对公司未来发展前景的一种积极信号。这不仅反映了投资者对哔哩哔哩业务增长潜力的信心，也可能预示着该公司在新的一年里将继续保持强劲的增长势头。