港股成交额上扬16.5%！机构建议把握短线买卖时机

港股交易量飙升，专家力推把握短线交易良机

　　 港股上周跟随A股下跌趋势，恒生指数全周累计下跌3.5%，收于19,064点。恒生科技指数也同步下滑，跌幅为3.2%，最终收于4,260点。市场日均成交额较前一周增长了16.5%，达到了约1,539亿港元，而港股通在这一周内净流入资金达到489.1亿港元。值得注意的是，在恒生综合行业的分类指数中，仅有原材料行业录得上涨。信息科技板块全周跌幅显著，达7.9%，其中腾讯（700HK）的表现成为主要拖累因素。此外，可选消费及房地产板块的表现也相对落后于大盘。 从整体来看，近期市场的波动反映出投资者情绪的不稳定。尤其是科技股的大幅回调，显示出市场对于政策变化及经济前景的担忧。同时，港股通的持续净流入显示了内地资金对港股的兴趣不减，这或许会在一定程度上提供支撑。然而，面对全球市场的不确定性，以及国内经济复苏的挑战，未来走势仍需密切关注。

　　 中泰国际指出，12月中国核心CPI温和上升至0.4%，但仍处于低位，说明自9月以来的各项刺激措施效果尚未完全显现。生活资料PPI同比跌幅仍为1.4%。普通日用品PPI同比涨幅扩大至0.6%，连续第三个月转正，但耐用消费品PPI同比降幅进一步扩大至3.1%，且环比下降0.3%，显示厂商仍在承受降价促销的压力。中泰国际认为，国内物价回升动力不足，而PPI持续下滑将限制港股盈利增长的恢复势头，短期内港股的盈利增长预测可能还需下调。

　　 中泰国际称，除了这些因素外，港股还受到强势美元和高利率的影响。恒生指数的上涨空间仍然受限于较为疲弱的盈利预测，未来财政政策的扩张规模仍存在不确定性，同时较高的美元无风险利率预期可能会持续更长时间，这也将继续压制港股的流动性。因此，港股短期内仍将主要表现为震荡的结构性行情，采取低买高卖的策略更为稳妥。

　　 策略上，中泰国际认为：

　　 1）在特朗普对华政策更加明确之前，对于外资持股比例较高的平台经济等领域应保持相对谨慎的态度。一些估值已跌至历史低位、业绩较为稳定并积极进行回购的大型平台经济企业，可能在制裁风险降低后迎来较好的布局时机。

　　 2）关注因“以旧换新”政策扩展范围而受益的相关消费电子和家居用品消费领域；

　　 3）春节假期来临前，一些与假期消费相关的领域，例如食品饮料、餐饮、博彩、航空以及文化旅游等行业的股票可能会迎来短期的机会。

　　 4）在全球经济复苏的大背景下，中美两国制造业的强劲反弹以及新能源和人工智能等新兴产业的蓬勃发展，为铜矿和其他有色金属行业带来了前所未有的机遇。供需关系的显著改善不仅促进了这些行业的稳定增长，也预示着未来更多的投资机会。 这种趋势反映了全球对可持续能源和技术创新的日益重视。随着各国政府加大对绿色能源项目的投入，铜作为关键原材料的需求将持续上升。与此同时，人工智能技术的发展也将带动对高性能金属材料的需求增加，这无疑为铜矿和有色金属行业提供了新的增长点。 总的来说，这种由制造业复苏和新兴技术驱动的需求增长，不仅有助于提升相关行业的经济效益，还将促进全球经济结构的优化升级。面对这样的机遇，企业需要把握时机，加强技术研发和市场开拓，以实现更高质量的发展。

　　 5)具有安全垫并且攻守兼备的电信、能源、内银等高股息的央企国企，在当前市场环境下显示出较强的稳定性和抗风险能力。这些公司在提供稳定收益的同时，也能够在一定程度上抵御市场波动带来的负面影响。由于其稳健的财务状况和政府背书，投资者在选择长期投资标的时，可以将这类企业作为优先考虑的对象。当然，投资还需谨慎，除了关注企业的基本面外，还需要结合宏观经济环境和个人的风险承受能力做出合理决策。

　　 行业动态：

　　 消费板块，安踏体育（2020HK）的最新经营数据显示，其第四季度安踏品牌和FILA品牌的零售额增长均超出市场预期，实现了高个位数的同比增长。安踏体育的股价表现优于同行，今年以来上涨了3.2%，而李宁（2331HK）下跌了10%，361度（1361HK）下跌了7.3%。作为“积木经济”领域中的拼装角色类玩具领军企业，布鲁可（325HK）上周五上市首日收盘价比发行价高出40.8%，公司市值突破200亿港元。同一行业内，泡泡玛特（9992HK）上周五股价下跌1.9%，今年累计跌幅为4.8%。

　　 恒生医疗保健指数上周下跌2.7%，相较于恒生指数的跌幅少了0.8个百分点。上周大多数医药企业的涨跌幅相对平稳，但药明系的三家公司在本周三至周五期间表现亮眼，股价均有所上涨。中泰国际分析认为，这可能是因为市场预期美国生物技术法案在2025年之前实施的可能性较低所致。 这种市场反应显示出投资者对政策变化的高度敏感。药明系企业股价的上涨，不仅反映了市场对于未来政策风险的评估，也体现了这些企业在行业中的领先地位以及市场的认可度。从长远来看，政策环境的变化将对整个行业产生深远影响，投资者应持续关注相关政策动态，以做出更为明智的投资决策。

　　 中泰国际指出，将持续关注美国生物法案的审批动态。在所提及的三家企业中，当前更看好药明合联（2268HK）的增长潜力。该公司目前未被列入相关名单，且其业务重心在于需求旺盛的抗体偶联物（ADC）药物研发外包服务。因此，今年上半年，该公司的收入和股东净利润分别同比增长了67.6%和175.5%，在这些企业中，预期其服务需求空间最为广阔。

　　 上周，新能源和公用事业板块普遍呈现下跌趋势。其中，主要天然气运营商的股价跌幅较为显著，昆仑能源（135HK）、中国燃气（384HK）以及华润燃气（1193HK）分别下跌了7.9%、4.9%和6.3%。截至目前，冬季气温仍比预期要温和，这虽有利于销售气毛利率但可能会影响销售气量。由于特朗普政府上台后中美贸易关系的不确定性，未来工业用天然气的需求可能会受到影响。此外，特朗普近期明确表示不支持美国发展风电项目，这也对风电行业的投资情绪造成了负面影响。龙源电力（916HK）、大唐新能源（1798HK）以及金风科技（2208HK）分别下跌了8.5%、6.0%和2.9%。尽管如此，市场普遍期待光伏行业能够在今年缓解供过于求的局面，因此相关港股的表现相对较好。协鑫科技（3800HK）全周仅下跌了0.9%，而信义光能（968HK）则逆势上涨了5.0%。