内房股债务焦点下的短线巨震：楼市回暖仍势不可挡

房企债务危机下的市场巨变：楼市热潮将何去何从？

　　 因到期债务问题再度引发市场关注，沉寂多时的港股内房股板块再次波动。

　　 内房股普遍下挫。截至收盘，融创中国(01918.HK)跌幅超过25%，融信中国(03301.HK)下跌逾13%，世茂集团(00813.HK)及雅居乐集团(03383.HK)均跌超9%，富力地产(02777.HK)等其他房企的跌幅也都在5%以上。

　　 消息面上，本周多个房地产企业债务问题集中爆发，加剧了市场的忧虑情绪，增强了市场的看空氛围。

　　 1月10日，中国恒大集团的清盘案出现了新的动态。据香港司法机构网站的信息，香港高等法院聆案官林泽铭已于2025年1月10日下午2时30分对涉及无力偿还债务的案件进行了闭门聆讯。 这一事件再次凸显了恒大集团面临的严峻财务挑战。尽管恒大在过去几年中经历了多次危机，但此次听证会无疑是对该公司未来命运的一次关键考验。能否成功度过此次危机，不仅关系到恒大的存亡，也牵动着整个房地产市场的神经。随着聆讯结果的临近，市场各方都在拭目以待，希望此次事件能够得到妥善处理，从而为房地产行业带来一定的稳定性和信心。

　　 更早之前，对于2025年即将到期的公开债务，万科向媒体表示将竭尽全力，在经营端和融资端等多个方面积极筹措资金。

　　 值得一提的是，本周内房股美元债走低。

　　 1月8日的市场行情显示，万科2027年到期的美元债券出现了8个月以来的最大跌幅。紧接着，在1月9日，中国金茂2029年到期的美元债券创下了4个月来的最大跌幅，同时，龙湖集团2027年到期的美元债券也达到了3个月以来的最大跌幅。

　　 据克而瑞分析师表示，2025年行业债务到期规模甚至要高于2024年，达5257亿元；其中2025年第三季度为偿债高峰，到期规模约1574亿元。

　　 综合来看，房地产行业目前仍处于调整阶段，内房股行情受到债务问题的持续影响，这可能也会对整个港股大盘产生一定的冲击。加之1月份通常是市场交易的传统淡季，因此短期内内房股以及港股大盘都有可能继续走弱。 这一系列现象反映出当前房地产市场面临的多重压力，不仅包括资金链紧张导致的债务问题，还涉及市场需求减弱和季节性因素的影响。这些因素相互作用，使得房地产市场的复苏之路充满不确定性。对于投资者而言，需要密切关注相关政策的动态以及市场情绪的变化，以便及时作出合理的投资决策。

　　 不过，尽管有着到期债务压顶，当前国内楼市回暖势头仍在，或对内房股收入端起到一定带动作用。

　　 据中银证券分析师夏亦丰、许佳璐1月8日发布的报告，截至1月3日那一周，新房和二手房的成交面积均出现了显著的同比增长，表明相关政策的效果正在逐步显现。

　　 其中，40个城市的新房成交面积达到382.4万平方米，同比增加68.8%；18个城市的二手房成交面积为174.5万平方米，同比增加38.0%。

　　 此外，克而瑞发布的2024年12月百强房企销售数据显示，这些房企在当月实现全口径销售额为4727亿元，同比上升了1.7%。

　　 中银证券指出，目前行业的整体趋势向好较为确定，与“稳楼市”及经济复苏相关的政策仍在不断推进中，未来相关政策有望更加精准有效。

　　 近日，信达地产宣布，将与中国信达及其他合作伙伴共同发起设立一只规模为200亿元的房地产行业存量资产盘活基金。该基金的主要投向包括房地产企业的困境项目纾困、问题项目的盘活，参与破产重整和司法拍卖等特殊投资机会，以及支持项目交付和三大工程建设项目等。此外，濮阳、福建、河南等地也相继出台了具体的地产支持政策。