安源煤业连续5涨停，负债率高达97%！控股股东或现变更，投资者热捧背后真相揭秘

揭秘安源煤业疯狂涨停背后的阴谋与风险！

　　 2025年1月3日，热门股票安源煤业集团股份有限公司（以下简称“安源煤业”，600397.SH）在股市上再次引起轰动，股价涨至4.18元/股，公司市值随之上涨至41.38亿元。

　　 在此之前，公司已在2024年12月26日、12月27日、12月30日、12月31日多次强势涨停。然而，市场变幻莫测，2025年1月2日，安源煤业的股价出现了大幅波动，暴跌9.95%。

　　 在股价剧烈波动期间，安源煤业连续发布了三次股票异常波动和风险提示公告。公司确认，目前生产经营状况一切正常，主营业务没有发生变化，内外部经营环境也未出现重大变动。此外，公司并未发现任何可能影响股票交易价格的需澄清或回应的媒体报道或市场传闻，同时也没有涉及当前市场的热点概念。

　　 针对公司股价的攀升，飞思财经总经理石金鹏向《华夏时报》记者表示，该股票持续上涨主要是由于市场对股东变动的炒作所致。此外，该股票起始价格仅为2块6毛多，属于低价股范畴，目前其市值也仅有41亿。这样的规模和股价特点正契合游资的选股及操作偏好。

　　 无偿划转股权

　　 从消息面看，近日，安源煤业公布了一系列公告，其中最重要的是公司控股股东可能发生变化。这一变动无疑将对公司的经营策略和未来发展产生深远影响。随着控制权的潜在转移，我们或许可以看到公司在管理结构和业务方向上迎来新的调整。这对于安源煤业来说既是挑战也是机遇，具体如何发展还有待进一步观察。

　　 据了解，公司已收到控股股东江西省能源集团有限公司（下称“江能集团”）通知，江能集团拟将所持有的全部389,486,090股公司股份（占公司总股本的39.34%） 无偿划转至江西钨业控股集团有限公司（下称“江钨控股”）。2025年1月1日，江能集团与江钨控股已签署《无偿划转协议》，此次股份无偿划转完成后，安源煤业的控股股东将由江能集团变更为江钨控股，不过，公司实际控制人未发生变更，仍为江西省国资委。

　　 需要指出的是，在此之前，2024年12月24日，为了优化资源配置并支持企业实现高质量发展，江西省国资委决定将其持有的江钨控股47.0163%国有股权无偿划转给江西省投资集团有限公司（以下简称“江投集团”），即江能集团的控股股东。

　　 官网信息显示，江钨控股是国内稀有金属行业的大型企业集团，形成了钨、稀土、钽铌锂、铜钴镍四大金属产业板块和机械制造、科研服务、内外贸易三个非金属产业板块相互支撑的产业体系。

　　 当前，江钨控股集团作为全国14家拥有钨品出口国营贸易资格的企业之一，在矿产资源方面具有显著优势。其黑钨金属可采储量占全国的60%，预计可以开采超过30年；钽铌金属可采储量占全国的59%，预计可以开采超过50年；而金属锂储量则占全国的4.2%，能够满足每年生产2万吨碳酸锂所需的锂云母原料需求。 这一系列的数据不仅展示了江钨控股集团在资源储备方面的雄厚实力，也凸显了其在国内有色金属行业中的重要地位。特别是黑钨和钽铌这两种关键金属的丰富储备，为国家的战略资源安全提供了坚实的保障。同时，金属锂资源的充足也为新能源产业的发展提供了强有力的支持。未来，随着技术进步和市场需求的变化，江钨控股集团有望进一步发挥其资源优势，推动相关产业链的升级和发展。

　　 净利润同比减少2005.71%

　　 反观安源煤业，其主要业务涉及煤炭开采与销售、煤炭及物资流通以及煤矿托管。2023年，江西省自产煤炭不到400万吨，而煤炭消耗量超过9000万吨，公司作为江西省内唯一的煤炭上市公司，在区域能源供应体系中扮演着重要角色。

　　 记者了解到，公司煤炭业务主要产品有冶炼精煤、洗动力煤、混煤、筛混煤、洗末煤、块煤等，主要销往江西省内外（约80%在江西省内）钢铁厂、火电厂、焦化厂；煤炭及物资流通业务主要为煤炭贸易（主要为动力煤、精煤、焦炭），以及矿山物资贸易。

　　 自2024年起，公司陷入了严重的亏损困境。今年上半年，公司实现营业收入26.62亿元，较去年同期下降了18.37%；而归母净利润则为-1.05亿元，同比减少了300.43%。 这一系列数据反映出公司在当前市场环境下面临着严峻的挑战。营业收入的下滑表明公司的产品或服务可能在市场竞争中失去了部分份额，或者是市场需求出现了显著变化。同时，如此大幅度的净亏损也意味着公司在成本控制和运营效率方面存在亟待解决的问题。如何调整策略，优化管理，提升竞争力，将是公司未来发展的关键所在。

　　 具体来看，上半年，公司共生产原煤85.5万吨，单位制造成本为641.43元/吨。在经过加工后，生产了67.7万吨的商品煤，其单位成本上升至844.32元/吨。尽管如此，商品煤在市场上依然表现良好，销售量达到67.1万吨，平均售价为885.32元/吨。这使得每吨商品煤的毛利达到了41元。 从这些数据可以看出，公司在上半年的运营情况较为稳健。虽然商品煤的生产成本较高，但通过有效的市场销售策略，最终实现了盈利。这一成绩不仅体现了公司在煤炭生产和加工方面的技术实力，也展示了其市场应对能力。未来，公司若能进一步优化成本控制，同时保持稳定的市场需求，有望实现更加可观的经济效益。

　　 上半年，煤炭交易量为89.3万吨，煤炭销售单价为1163.88元/吨，采购成本为1121.86元/吨，每吨毛利为42.02元/吨。焦炭交易量为35.2万吨，焦炭销售单价为2097.28元/吨，采购成本为2084.99元/吨，每吨毛利为12.29元/吨。

　　 2024年前三季度，公司亏损态势加剧。实现营业收入38.46亿元，同比减少 21.54%，实现归母净利润-1.86亿元，同比减少2005.71%。

　　 究其原因，安源煤业表示主要有两个原因，一是由于安全事故及丰城区域三座煤矿停产整改的影响，煤炭销量减少了11.5万吨，导致收入减少6627万元；二是煤炭售价下跌使得收入减少了13,394万元。

　　 负债压顶

　　 记者在与业内专家交流中获悉，2024年，焦炭和煤炭价格双双下滑。上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯告诉《华夏时报》记者，煤炭价格下跌直接导致煤炭企业的营业收入减少。利润减少，部分企业面临经营困难，甚至可能出现亏损。

　　 价格方面，上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨昊告诉《华夏时报》记者，2023年国产冶金焦绝对价格指数平均价2307.3元/吨，2024年平均价格1904.5元/吨，下降402.8元/吨，降幅17.46%。

　　 张雯雯对记者表示，以动力煤港口Q5500为例，2024年平均价格为860元/吨，同比下降113元/吨，降幅11.6%。2024年12月底，随着动力煤北港现货价格已跌入长协合理区间，性价比优势凸显，终端对国内市场煤的采购意愿增加，煤价结束持续3个月的下跌，并出现小幅反弹。2025年1月2日，北港Q5500价格为770元/吨，累计涨幅5元/吨。

　　 随着春节的临近，根据历史数据来看，工业企业的开工率通常较低，这导致了供需两端均呈现疲软态势。因此，在这种情况下，动力煤市场的供需关系不太可能得到根本性改善。需求方面，终端库存依然高企，加上暖冬的预期以及进口煤的补充，使得煤炭价格缺乏上涨的动力。预计1月份的煤价将保持稳定，并有轻微下降的趋势，但降幅不会太大。 从整体上看，当前的市场环境确实存在一些不确定性，特别是在春节这一传统消费旺季来临之际。然而，考虑到工业活动放缓和库存积压的问题，煤价短期内很难出现显著反弹。尽管如此，对于市场参与者而言，密切关注政策动态和天气变化仍然十分重要，因为这些因素可能会对未来的市场走势产生影响。

　　 除了业绩下滑的压力，安源煤业还面临着沉重的债务负担和高企的资产负债率等一系列问题。

　　 截至2024年9月30日，公司总负债达到79.25亿元，总资产总计81.54亿元，资产负债率攀升至97.19%。尤其值得注意的是，公司的短期借款规模高达44.11亿元，而货币资金仅为10.98亿元，两者之间的巨大差距表明了公司面临的巨大偿债压力和资金流动性风险。 这一财务状况无疑令人担忧。高企的资产负债率和庞大的短期借款规模使得公司在短期内面临极大的偿债压力。尽管公司总资产看似能够覆盖负债，但资产的流动性和变现能力是关键。当前的货币资金水平显然不足以应对如此庞大的短期债务，这不仅反映了公司在资金管理上的不足，也暴露了其在财务结构上的脆弱性。对于投资者和债权人而言，这样的财务状况意味着较高的风险，需要密切关注公司的后续发展和应对措施。

　　 此外，截至2024年12月2日，公司及控股子公司实际已办理的担保余额为213,850万元，占公司2023年度经审计归属于母公司净资产的457.64%，公司依然面临较大的对外担保压力。

　　 为进一步了解公司资金状况和业务详情，《华夏时报》记者1月3日致电公司董秘办，但遗憾的是，电话无人接听。