央行9595亿资金投放刺激债市活跃，国债收益率窄幅震荡

央行刺激债市：9595亿资金助力国债收益率窄幅震荡

　　 央行公告称，为应对中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰以及春节前现金投放等多重因素，央行实施了9595亿元7天期逆回购操作。国债期货随之上涨，30年期主力合约涨幅达0.61%。

　　 国债期货市场今日收盘时多数品种呈现上涨态势，其中30年期主力合约涨幅达到0.61%，10年期主力合约上涨0.2%，5年期主力合约微涨0.03%，而2年期主力合约则保持不变。 这一走势反映了市场对于长期债券的需求较为强劲，同时也显示出投资者对经济前景持谨慎态度。在当前全球经济不确定性增加的情况下，长期债券因其相对稳定的特点受到市场的青睐。此外，这也可能意味着投资者正在寻求避险资产以应对潜在的市场波动。整体来看，这些变化体现了当前金融市场的复杂性和多变性。

　　 银行间主要利率债收益率呈现涨跌互现态势。截至北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率为1.616%，30年期国债活跃券2400006收益率为1.855%，10年期国开活跃券240215收益率为1.6475%。

　　 （资料来源：WIND，整理）

　　 业内人士对表示，央行基本用短线资金对冲了MLF到期量，但银行间流动性仍然偏紧。国债期货补涨前一日收盘后现券的调整幅度，TL主力合约盘中涨幅触达0.7%。尾盘现券情绪转弱，10年国债活跃券收益率日内振幅不足2bp。

　　 中金固收对2024年12月金融数据的点评指出，当前融资需求依然偏弱，债券市场的利率波动趋势没有改变。此外，汇率因素可能会对货币政策的宽松节奏产生一定影响，但不会改变总体上货币政策趋向宽松的方向。预计在汇率压力有所缓解之后，央行会加快放松的步伐。1至2月份期间，市场可能处于数据和政策的相对真空期，然而机构的配置需求仍然强劲。因此，我们继续看好国内债券市场的前景。考虑到目前长端利率已经反映了较多预期，后续可以更多关注收益率曲线的陡峭化机会。 从整体来看，当前的经济环境和政策走向为债券市场提供了较为有利的支持。尽管短期内存在一些不确定性和挑战，但长期而言，债券市场的表现值得期待。投资者应密切关注未来政策动向以及外部环境的变化，以便更好地把握市场机遇。

　　 公开市场方面，央行发布公告称，为了对冲中期借贷便利（MLF）到期、税收高峰期以及春节前现金投放等因素的影响，维持银行体系流动性的充足，于1月15日以固定利率和数量招标的方式进行了9595亿元的7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。根据Wind的数据，当天有11亿元逆回购和9950亿元MLF到期。

　　 资金面方面， Shibor短端品种表现不一。隔夜品种下跌13.3个基点至1.832%；7天期下跌4.5个基点至2.117%；14天期上涨9.9个基点至2.311%，创下2024年1月以来的新高；1个月期上涨0.6个基点至1.668%。

　　 银行间回购定盘利率多数上行。FR001报2.0000%，下跌10.00个基点；FR007报2.4500%，上升5.00个基点；FR014报2.5000%，上行20.00个基点。

　　 银银间回购定盘利率今日多数呈现上升趋势。FDR001报1.8200%，下跌了13.73个基点；FDR007报2.3000%，上涨了5.00个基点；FDR014报2.3400%，上涨了4.00个基点。 从这些数据可以看出，短期资金市场的利率波动依然存在，尤其是隔夜利率（FDR001）出现了较大幅度的下滑。这可能反映出市场在短期内流动性相对充裕，银行间对短期资金的需求有所减少。然而，一周和两周的利率则表现出了小幅上扬的趋势，这可能是市场对于未来流动性的预期变得更加谨慎所致。整体来看，当前的利率变动体现了货币市场在不同期限上的微妙变化，投资者需要密切关注这些信号以调整自身的投资策略。

　　 银行间回购利率多数下行：

　　 （数据来源：WIND，整理）

　　 一级市场方面：

　　 据Choice数据统计，今日交易所市场的非金信用债跌幅榜上，前五位均为万科集团的债券，依次为：20万科06、22万科04、22万科07、20万科04、21万科04。这一现象表明当前市场对万科集团的财务状况存在一定的担忧，特别是其债务结构和短期偿债能力可能面临挑战。尽管万科作为行业龙头，拥有较强的综合实力和品牌影响力，但如此集中的抛售行为还是引发了市场的广泛关注。这不仅反映了投资者对于房地产行业整体风险的审慎态度，也凸显了近期宏观经济环境下企业面临的复杂局面。

　　 据Choice数据统计，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：H1碧地03、20万科08、20万科02、21万科02、24深铁08。这些债券的表现值得关注，特别是在当前市场环境下，万科系列债券连续上榜可能反映出市场对其未来发展的乐观预期。深圳地铁的债券也表现强劲，显示出投资者对这一领域内企业的信心。总体来看，今天的市场表现反映了投资者对于优质企业债券的高度关注和认可。

　　 存单方面，今天3M期限的国股利率在1.72%-1.95%区间内需求较为旺盛，比前一天上升了8个基点。而1Y期限的国股报价为1.63%-1.7%，相比前一天下降了0.5个基点。AAA级9M交易利率为1.72%，1Y交易利率则为1.69%。

　　 （数据来源：Choice，整理）